【市场警铃】A股再现槓桿风险

27日，隔夜美股大跌；28日，亚太股市普跌，内地A股亦未幸免。上证综指盘中跌穿3500点、深证成指收盘跌破15000点整数关之际，A股融资融券平仓预警客户数突然大幅增加，市场再现槓桿风险。

自从融资融券业务推出后，A股融资融券量就反覆走高。1月21日，两融余额突破1.7万亿元(人民币，下同)，创2015年7月以来新高，之后连三日站上1.7万亿元。截至1月25日，A股两融余额高达17156.53亿元。

两融余额持续增长主要受A股走势向好影响。惟因抱团现象存在，A股近期频繁出现指数涨、个股跌现象，导致部分两融投资者出现亏损。周二及昨日，A股普跌，令两融平仓预警客户数突增，部分券商爆料需追加保证金的两融客户数增加。市场担忧A股如继续重挫，或加剧槓桿风险，因融资融券均具槓桿交易特点，投资者既能做大收益，亦能放大损失。

2018年，内地强化金融去槓桿导致A股暴跌，至今令投资者记忆犹新。目前，两融标的达1600只，很多券商将融资融券预警线设置在140%，平仓线则设在130%。如低于平仓线，警告后仍未补充保证金，就会强制平仓。市场担心，目前猝然而至的两融平仓预警客户大幅增加，会演化为结构性槓桿风险，进而引发更为恶劣的负反馈效应，届时市场踩踏就会出现。

当然，与2018年不同的是，有关部门至今尚未就两融槓桿风险表态，或表明情况尚在可控範围。两融风险会不会进一步激化，关键还须看A股后市走势。（今日时报记者王长久）