欧元区通胀公布后 大摩“老央行人”研判：欧银不会加息了

　　顶级投行摩根士丹利认为，欧元区的最新经济数据表明欧洲央行可能不会进一步加息了。

　　大摩首席欧洲经济学家Jens Eisenschmidt等人在最新的客户报告中写道，我们改变了先前对欧洲央行的预测。现在我们预计，这家央行会在9月份暂停加息，(主要再融资利率的)最终利率是3.75%。

　　值得一提的是，去年加入大摩的Eisenschmidt曾在欧洲央行工作超过14年之久。目前，在欧洲央行工作报告的网页上能够找到他参与过的文件，大多数与货币政策、财政政策等有关。

　　Eisenschmidt的团队认为，本周的通胀数据显示，由于经济活动有迅速恶化的迹象，欧元区的服务业通胀出现了放缓，可能会使政策制定者的天平转向支持本月暂停加息。

　　自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续加息九次，共累计加息425个基点。先前，大摩团队原本认为欧洲央行会在9月祭出第十次加息，但现在他们预计本周期利率最高就到九连加为止了。

　　欧盟统计局周四公布的初步数据显示，8月份欧元区通胀率调和消费者物价指数(HICP)初值同比上升5.3%，与7月份的终值一致;剔除能源、食品和烟酒的核心通胀率同比上升5.3%，为今年2月以来的最低水平。

　　Eisenschmidt还指出，8月份欧元区服务价格同比上涨5.5%，低于7月的5.6%，这可能成为支持核心通胀率已经见顶的一个关键因素。

　　与大摩相呼应，货币市场也预期欧洲央行9月加息25个基点的概率仅为20%左右，昨日这一概率为30%。

　　摩根士丹利认为，宏观背景正变得对实际收益率尤其有利，随着我们接近欧洲央行紧缩周期的终点，持续通胀的风险在下降。基于此，大摩策略师建议持有2031年到期的法国通胀挂钩债券。