布局2017跌蕩中寻低位

美国宣布明年加息步伐之后港股持续动蕩，最近确认跌穿22000大关之后，中线弱势已显现，却是持现金投资者乐见之事，相信有意入市者正摩拳擦掌部署明年盛宴。

虽然没有水晶球可以预计明年股市低位，不过参考今年2月约18300点的全年低位，当时外围动蕩，国际油价创下36元低位，美国事隔十年刚进入加息周期，美股亦创下年内新低。投资者当时持现金的比例为5.6%，创2001年11月以来新高，虽然全球负面风险未除，惟市场已出现明显超卖情况，是去年最佳入市时机。

基金调整仓位低位易见

按现时港股走势推断，大市成交低微，今年基金粉饰橱窗动力不大，明年低位很大机会亦会在年初出现，因为1月往往是「均值回归」月份，临近年底全球养老基金将进行仓位再调整，加上在美联储加息的背景下，明年初市场看空情绪更甚。

特朗普对华政策成市场隐忧

另一方面，特朗普当选后美股出现了一个多世纪以来大选之后最大的涨幅，当股市在这幺短时间内出现如此大幅度波动时，投资者通常需要引起警惕。特朗普将于明年1月20日宣誓就职，其上任后能否落实其政纲仍是未知之数，而且特朗普对华政策难测，亦是市场的隐忧。

展望明年股市行情仍然险峻，部署港股焦点需由深港通及沪港通入手。由于内地投资者缺乏对外投资渠道，而且在防走资下严密监察大额汇款，均可引导资金由正式的深港通及沪港通等渠道来港，其中香港的保险及地产股及澳门濠赌股将成为「北水」的投资目标，原因如同莎莎旗下欧美品牌产品较受「自由行」欢迎一样。

国企改革获关注

内地股份方面则首先关注国企改革概念股。对此，2015年中央经济工作会议的论述为「要大力推进国有企业改革，加快改组组建国有资本投资、运营公司，加快推进垄断行业改革」，2016年则变为「混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求」。

站在投资者角度，必须留意的是此会议焦点反映国家将加快国企混改，2017年将重点针对电力、石油、天然气、铁路、民航、电讯、军工等领域加大混改力度，这些行业及板块均值得关注。

思婕