【大行报告】美银降小米目标价至27.4元

美银证券表示，小米(1810)去年第四季经调整利润达32亿元(人民币，下同)，按季下跌22%及按年升37%，高于该行及市场预期分别56%及11%，经营溢利亦高于该行预期10%；惟季内收入700亿元，则低于预期。

该行又预计，随着各品牌抢佔华为的市场份额，小米智能手机的出货量将继续保持强劲增长；至于其游戏定价能力弱及金融科技监管严格可能会阻碍该业务之销售增长。美银证券下调小米今明两年经调整每股盈利5%及12%，以反映互联网业务增长逊预期，目标价由31元降至27.4元，重申「中性」评级。

里昂升中石油目标价至3.2元

里昂指中石油(857)去年业绩表现疲弱，收入按年跌23%，净利润按年下跌58%，但管理层强调对氢能、热能及风力等新能源业务发展均有规划，预期长远可发展成为综合能源商，在内地大力发展碳中和的趋势下，中石油继续可长期受惠。

该行表示，虽然去年业绩表现欠佳，但相信最差的情况已过去，预期内地目标至2060年达到碳中和，目前正进行的天然气改革，包括定价机制向市场驱动持续过渡等，将成为近期主要长期催化剂。中石油目标至2025年生产150至160bcm(10亿立方米)，佔天然气总产量的55%，预计届时碳排放量将达到峰值。

展望未来，里昂认为中石油的勘探与生产业务主要障碍仍是中美关係的不确定性，基于公司的增长指引，该行上调今明两年净利润预测73.2%及5.1%，收入预测上调10.6%及7.5%，目标价由2.5元升至3.2元，并维持「跑赢大市」评级。

高盛升中铝目标价至4.8元

高盛指中国铝业(2600)去年纯利按年跌13%至7.41亿元(人民币，下同)，或每股盈利4.4分，撇除一次性项目，该行估算其经常性纯利按年升4.68倍至10.05亿元。报告称，在销量增加及氧化铝单位利润改善下，中铝业绩胜该行预期，惟符市场预期。

报告称，中铝氧化铝板块按年改善，但仍落后于行业。去年铝材实现销售均价每吨14169元，与市场价大致持平。该行估算其铝材经常性EBIT按年升168%至32.07亿元，仍低于该行预期，主因销货成本及行政及销售开支增加。

里昂升中海物业目标价至9元

里昂表示，中海物业(2669)去年度核心盈利按年升38.6%至7.43亿元人民币，高于市场预期14.2%，当中最令市场惊喜的是其来自第三方的合约面积增长强劲，管理层对2021至2025年的增长前景和利润率持乐观态度，主因包括费用上涨及技术授权等因素所带动。

该行认为，中海物业之社区增值服务有较大上升空间，重申其「买入」评级，同时上调其今明两年核心盈利预测2.9%及0.7%，目标价由8.6元升至9元。

该行续称，中铝资产负债表按年改善，经营现金流按年升19%至149亿元人民币属稳固。自由现金流改善及资本开支减少，致去年录列帐自由现金流168亿元人民币，扭转对上一年的自由现金流负9亿元人民币。净债务按年跌12%至903亿元人民币。净槓桿由对上一年的187%降至166%。

报告上调中铝2021至2023年盈测介乎4%至13%，反映去年氧化铝表现较佳。高盛料中铝受惠于铝价利差及氧化铝价格上升，料2021至2023年各年每股盈利分别增至29分、32分及49分人民币。该行维持予中铝H股「买入」评级，目标价由4.7元升至4.8元。