对笔者来说，过去两周相当忙碌，「巨无霸」蚂蚁集团(6688)招股，其招股文件内有大量资讯值得细阅，笔者因此花了不少时间去研究其业务以至整个行业生态。另一市场焦点，是国泰航空(293)业务重组加裁员消息。面对新冠肺炎疫情所带来的冲击，全球航空业面对的挑战史无前例;但其实其他行业亦面对巨大打击，当中邮轮业所受到影响可能有过之而无不及。
笔者上周看到一幅颇震撼的相片。该相片摄于土耳其Aliaga拆船厂，从相中所见，多架邮轮正準备被「拆骨」，部分仍能清楚看到游乐设施。对邮轮公司来说，非不得已不会考虑「拆船」，皆因如果邮轮年期不长，翻新是最佳选择，又或可考虑将船转卖给其他较细规模之邮轮公司，只是行业复苏路仍遥遥无期，但在维护与防疫成本百上加斤的环境下，难找卖家之余翻新亦不符效益，「拆骨」是最无奈又较可取之方法。
投资者锁定利润再部署
不过，拆船厂却忙得不可开交，皆因要将一只邮轮解体，所需时间至少半年，大量「拆骨」订单意味「有排忙」，在经济不景气下成为逆市奇葩。另外，由于邮轮内部有不少有用设施，包括电子产品及仪器、家俬以至装饰物等，所以在拆船时会先将相关东西拆走，并再转卖给附近市集内之商舖，因此产生了不少新商机。
惟疫情一日未能好好控制，邮轮及航空业的经营环境仍会相当严峻。执笔之时，欧美疫情又再度恶化，于美国上市之相关股份如皇家加勒比邮轮及嘉年华继续捱沽，两者股价年初至今大跌，恐怕暂难有憧憬矣!
跟进最新港股部署。港股昨日在传统金融股包括汇控(005)及友邦(1299)等急升下造好，并一度突破25000点。不过，随着投资者观望美国总统大选结果，预期金融市场会变得更为波动。事实上，美股近期波动正有所增加，某程度上反映投资者在现水平宁愿锁定利润再作部署。诺贝尔奖得主、耶鲁大学教授及经济学家Robert Shiller于一篇文章中提到，疫情及大选之状况令投资者对市场崩溃(Crash)之担忧达到多年最高，但股市却处于很高水平。这波动之组合虽不等于崩溃马上出现，但发生事故的风险相对较高─这该是要小心谨慎的时候了，因此后市不宜太掉以轻心，相信大市会大致继续维持在24000至25000点区间上落。
耀才证券研究部总监 植耀辉
(笔者并未持有相关股份 )
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