【外汇一点通】人民币仍可看高一线

距离11月3日的美国总统大选仅剩下短短12天，从历史上看，「十月惊奇」效应表现在芝加哥期权交易所(CBOE)波动率等指数的各月平均值，而且预计会在之后的两个月继续产生涟漪，导致大选年四季度市场波动率在全年会显着偏高。在2020年，新冠肺炎疫情成为了大选的一大热点话题，在「十月惊奇」的上半月，大选的候选人之一共和党在任总统特朗普就经历了从「确诊到就医到迅速康复」的过程。同时，《纽约邮报》的一篇文章曝光了据称是乌克兰能源公司一名顾问感谢拜登次子亨特 拜登的电邮，使得曾担任美国副总统的拜登及其家族在乌克兰方面的问题再度浮出水面，给全球金融市场带来了显着波动。未来12天，市场关注「十月惊奇」将如何演绎，并给全球市场带来什幺新的冲击。另一方面，欧洲的大型经济体都已经抑或开始考虑重新启动封锁措施，英国脱欧谈判仍然阴云密布，整个10月到目前的形势都非常不明朗。

黄金逢低吸纳

从8月多国减持美国国债开始，到美国经济遭遇缓慢而坎坷的复苏，再加上刺激计划较难在大选前达成协议，以及新冠肺炎疫苗试验被接连叫停，市场情绪波动多变，10月美国国债先跌后涨，孳息率持平于0.76%。因为新冠肺炎病毒大流行缩减了政府收入并使支出猛增，美国联邦预算赤字在2020财年达到3.1万亿美元的历史新高，是此前最高纪录的两倍多。不禁让人怀疑，这一轮疫情后的资本市场的狂欢是否到头了？美国联储局高级官员呼吁加强金融监管，以防止美联储的低利率政策引起资产泡沫和市场的过度冒险。这一举动反映出市场的担忧，也凸显了美联储的担忧，儘管今年央行大规模干预市场和经济，但金融体系仍然容易受到冲击。

两位美国总统候选人无论谁上台，均可能造成全球金融市场波动率的飙升。鉴于国际金融市场开始出现加大波幅的震蕩，与日俱增的政府债务、低利率及不断上升的通胀预期都将继续推动金价走高，建议投资者逢低吸纳黄金。

本周策略

上周美汇指数窄幅上落，最高93.90，最低则为93.01，整体保持在93水平整固。市场主要仍受美国两党在财政刺激方案谈判进展、美国大选、疫苗研发、英国脱欧协议，以及疫情发展等消息所带动。正如上文所述，最近拜登儿子被人从邮件掘出黑材料，香港时间本周五(23日)早上，特朗普和拜登又将同场辩论交锋，相信特朗普可能藉此作出反击，看看能否扭转拜登民调领先的形势。预期市场仍充满不确定性，避险情绪仍会带动市场走向，估计美汇指数继续反覆波动，维持92.80至94.80水平区间上落。

人民币继续表现亮丽，笔者数月前已推介持有，由今年6月起计，已累积升值接近6%。早前人行宣布将远期售汇业务的外汇风险準备金率下调至零，令市场猜测人行的外汇政策立场转向中性，并逐步放鬆投资资金外流的限制，以减慢人民币持续的反弹趋势。但考虑到基本因素，包括相对利率及经济增长，人民币仍可看高一线。技术上，短期美元兑离岸人民币将测试下方支持位6.6500水平，若再破，下一目标6.6000水平，至于上方阻力为6.7400水平。

（招商永隆银行司库 萧启洪）