过去数月，各国还忙于对抗新冠肺炎病毒，中国已走出疫情的阴影，成为第一个摆脱负增长的主要经济体。人民币的强势最为明显，由5月最低位接近7.20水平到现时大约6.76水平，已累积超过6%升幅，主因美元走势偏弱、内地经济持续复苏，以及受到内地早前提出对经济发展的新思路所影响--「内循环」。
内地5月举行全国两会期间，国家主席习近平首次提到「内循环」，意指「以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进」的新发展格局，开放中国及国际双循环，并以此重启人民币国际化步伐，「内循环」一词顿时成为网络热搜。
人币长远目标迈向6.3不足奇
的确，面对全球经济萎缩、新冠肺炎疫情、中美贸易战、制裁等外忧内患，中国不可再过分依赖外贸为经济发展的主要动力。透过扩大内需做大内地市场，提升内地市场的潜力，从而吸引更多外资投资，才能做到真正的高水平对外开放。
只是，听起来简单的道理，做起来複杂。这一政策尚未给出具体细节，内需要如何刺激，技术发展又会如何成为关键，相信在中国正在筹划未来五年的「十四五」规划中，国际双循环定必成为重中之重，人民币国际化亦会再次成为国际间茶余饭后讨论的话题之一。
中美关係日趋恶化，近期整体地缘政治环境几乎跌入冰点。人民币的波幅相对上会较大，但考虑到内地整体经济向好，预料短期人民币兑美元或考验6.7关口，长线逐步迈向6.3水平也不足为奇。
本周策略
上周美汇指数靠稳，最高见93.59后，逐步回落，最低92.74，上周五收报92.92水平。上周联储局议息声明表示，将维持近零利率政策至2023年，直至通胀回升，并调高今年经济预测，一度带动美元向上挑战93.60水平，但后因美国首次及持续申领失业救济金人数和8月零售销售欠佳，令美汇指数回软至92.74水平。不过，美国疫情持续未见改善，欧洲及英国等地确诊个案持续反弹，可能会出现再封锁措施，环球股市受疫情恶化忧虑影响而下跌，资金会再流入美元避险。
目前距离美国大选只有40天左右，美国对中国制裁仍有可能加剧。在疫情、美国经济前景和新一轮经济纾困计划未明朗下，不确定因素继续影响美元走向，预期美元仍然会走势反覆，继续维持92.40至94.40区间上落。市场关注欧洲新冠肺炎疫情恶化，以及美国就推出新一轮支援经济措施的谈判一直没有进展，资金流入日圆避险，美元兑日圆汇价连跌多日，更跌破104.50支持，曾经跌至七个星期最低103.99水平，正如笔者上周所述，日圆继续受惠于避险情绪，走势会反覆偏强，预期103.50至105.50波动。
笔者上周提议1.3000以上水平再沽英镑，刚好成交。而上周英伦银行举行议息会议，暗示未来实行负利率的可能，言论相对鸽派。英伦银行形容经济前景异常不确定，观乎现时英国脱欧前景未明、当地疫情数字持续上升，以及社交隔离措施重新实施等因素，或会对英镑短期走势构成压力。技术上，英镑兑美元上方阻力位预估在1.3030水平，而下方支持位则在1.2760及1.2650水平，预期先下试1.2700水平。
招商永隆银行司库萧启洪(逢周三刊出)
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