【外汇一点通】人民币持续强势 内循环发展成关键

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2020年10月11日

过去数月,各国还忙于对抗新冠肺炎病毒,中国已走出疫情的阴影,成为第一个摆脱负增长的主要经济体。人民币的强势最为明显,由5月最低位接近7.20水平到现时大约6.76水平,已累积超过6%升幅,主因美元走势偏弱、内地经济持续复苏,以及受到内地早前提出对经济发展的新思路所影响--「内循环」。

内地5月举行全国两会期间,国家主席习近平首次提到「内循环」,意指「以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进」的新发展格局,开放中国及国际双循环,并以此重启人民币国际化步伐,「内循环」一词顿时成为网络热搜。

人币长远目标迈向6.3不足奇

的确,面对全球经济萎缩、新冠肺炎疫情、中美贸易战、制裁等外忧内患,中国不可再过分依赖外贸为经济发展的主要动力。透过扩大内需做大内地市场,提升内地市场的潜力,从而吸引更多外资投资,才能做到真正的高水平对外开放。

只是,听起来简单的道理,做起来複杂。这一政策尚未给出具体细节,内需要如何刺激,技术发展又会如何成为关键,相信在中国正在筹划未来五年的「十四五」规划中,国际双循环定必成为重中之重,人民币国际化亦会再次成为国际间茶余饭后讨论的话题之一。

中美关係日趋恶化,近期整体地缘政治环境几乎跌入冰点。人民币的波幅相对上会较大,但考虑到内地整体经济向好,预料短期人民币兑美元或考验6.7关口,长线逐步迈向6.3水平也不足为奇。

本周策略

上周美汇指数靠稳,最高见93.59后,逐步回落,最低92.74,上周五收报92.92水平。上周联储局议息声明表示,将维持近零利率政策至2023年,直至通胀回升,并调高今年经济预测,一度带动美元向上挑战93.60水平,但后因美国首次及持续申领失业救济金人数和8月零售销售欠佳,令美汇指数回软至92.74水平。不过,美国疫情持续未见改善,欧洲及英国等地确诊个案持续反弹,可能会出现再封锁措施,环球股市受疫情恶化忧虑影响而下跌,资金会再流入美元避险。

目前距离美国大选只有40天左右,美国对中国制裁仍有可能加剧。在疫情、美国经济前景和新一轮经济纾困计划未明朗下,不确定因素继续影响美元走向,预期美元仍然会走势反覆,继续维持92.40至94.40区间上落。市场关注欧洲新冠肺炎疫情恶化,以及美国就推出新一轮支援经济措施的谈判一直没有进展,资金流入日圆避险,美元兑日圆汇价连跌多日,更跌破104.50支持,曾经跌至七个星期最低103.99水平,正如笔者上周所述,日圆继续受惠于避险情绪,走势会反覆偏强,预期103.50至105.50波动。

笔者上周提议1.3000以上水平再沽英镑,刚好成交。而上周英伦银行举行议息会议,暗示未来实行负利率的可能,言论相对鸽派。英伦银行形容经济前景异常不确定,观乎现时英国脱欧前景未明、当地疫情数字持续上升,以及社交隔离措施重新实施等因素,或会对英镑短期走势构成压力。技术上,英镑兑美元上方阻力位预估在1.3030水平,而下方支持位则在1.2760及1.2650水平,预期先下试1.2700水平。

招商永隆银行司库萧启洪(逢周三刊出)

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