【市场慧眼】中汇新校区助力 未来收益望倍升

近期不少教育股先后公布中期业绩，表现分歧，有的倒退，有的大升。这当中主要还是要看公司旗下营运的学校是否具有卓越的招生及扩张能力。中?集团(382)可说是底气十足，目前凭藉「华商」品牌的卓越招生能力，已持续助力公司接连发出业绩盈喜，相信随着可容纳1.6万学生的四会新校区全面陆续落成，将可令其收益规模翻倍。

中汇集团为内地民办商科高等教育企业，业务集中于大湾区，目前营运广东财经大学华商学院及广州华商职业学院，同时分别在澳洲及新加坡各拥有一间民办教育机构。

四会校区迎首批学生

截至2020年5月31日止九个月营运数据显示，中汇旗下两所学校，在校学生人数35444。四会新校区全面落成等同于中汇集团拥有另一所华商学院或华商职业学院，规模显着提升，对未来收益持续扩大具强大正面作用。

据了解，中汇的四会校区首期已如期于8月28日交付，工程建造按时完成，未受疫情影响，预计9月5日迎接第一批学生。四会校区高效投入使用，快速打开集团内生增长通道。为本科学院增设新的校区，使办学规模及条件大幅提升，由投入期直接步入收成期，集团现金流亦有进一步强化。

四会校区是中汇旗下华商学院即本科新校区，总规划面积约800亩，可容约1.6万名学生，截至目前已完成建筑面积约1.65万平方米，预计未来集团本科在校学生规模将逾3万人。

三校区可容逾8万学生

此外，中汇的江门新校区第一期亦在建设中，明年9月投入使用，预计可容学生约1.2万名。未来仍有两期建设陆续进行安排，预计最终可容纳逾3万名学生。

换言之，随肇庆四会及江门新会新校区相继落成，集团合共三个校区(增城、四会及新会)，将为学历及非学历教育带来逾8万学生容量，为集团未来业务增长创造巨大动力。

事实上，中汇集团首三季收入按年增约15.4%至约6.1亿元人民币，毛利按年增长约19.5%至约3亿元人民币，毛利率按年提升1.8%至49.1%。此外，华商学院今年内有望完成独立学院转设，预期未来几年可每年节省约15%至18%学籍管理费，带动利润增长。因此，建议投资者于5.50元左右买入，目标9元。

高宝集团证券执行董事 李慧芬

(逢周一刊出)