【耀见观战】恒指25000点阻力大

美股高位反覆，大市受企业业绩消息支持，加上投资者憧憬美国经济重启，指数表现向好，不过科技股及药业股高位有回调，影响大市表现。两会将于5月召开，内地股市回稳，沪综指企稳2800点水平。港股表现持续向好，指数上试25000点水平，成交则略为减少。长假期前后，预料投资者入市态度较为审慎，大市成交进一步减少，指数在25000点水平将有较大阻力，下方支持在24000点附近。

国家统计局公布1至3月份全国规模以上工业企业实现利润总额7814亿元(人民币，下同)，同比下降36.7%，降幅较1至2月份收窄1.6个百分点。单计3月份，规模以上工业企业实现利润总额3706亿元人民币，同比下降34.9%。1至3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额2,226亿元，同比下降45.5%；股份制企业实现利润总额5970亿元，下降33.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1671亿元，下降46.9%；私营企业实现利润总额2344亿元，下降29.5%。规模以上工业企业实现营业收入19.86万亿元，同比下降15.1%；营业成本16.83万亿元，下降14.6%；营业收入利润率为3.94%，同比降低1.34个百分点。截至3月末，规模以上工业企业资产总计116.57万亿元人民币，同比增长6.2%；负债合计66.00万亿元，增长5.4%。

在41个工业大类行业中，2个行业利润总额同比增加，39个行业减少。其中，汽车制造业下降80.2%，化学原料和化学制品制造业下降56.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降55.7%，电气机械和器材制造业下降47.0%，跌幅较为明显。石油、煤炭及其他燃料加工业由上年同期盈利转为亏损。统计局官员表示，随着统筹疫情防控和经济社会发展各项决策部署逐步落实落地，企业复工复产不断加快，工业产品销售开始回暖，企业利润呈现一些积极变化。不过，盈利形势仍未乐观，要继续以政策帮扶企业纾难解困。预料不同行业的复甦步伐将有差异，盈利及股价表现将进一步分化。

‧网商银行盈利增长动力强劲

蚂蚁金服集团旗下的网商银行日前公布2019年年报，截至2019年底，网商银行透过无接触贷款已累计服务小微企业和个人经营者2087万户，按年增长70%，成为全球服务小微企业最多的银行。年报显示，2019年全国超过一半小店已获得网商银行的贷款额度。同时，网商银行与内地497个县域达成战略合作，其中包括146个贫困县，在这些战略合作的县域中，涉农贷款服务客户数目已达到344万。

2019年，网商银行贷款不良率为1.3%，年末资本充足率16.4%。不良率大幅低于行业平均水平，根据人行与银保监会在2019年年中公布的数据，全国金融机构单户授信1000万元以下小微企业贷款不良率为5.9%。网商银行年报显示，营业收入按年增长5.7%至66.28亿元，净利润则增长九成至12.56亿元。年报显示网商银行盈利增长动力强劲，贷款资产质素亦远胜同业，预料趋势将会持续。

‧铁塔有望再试高位

中国铁塔(788)首季营业收入上升4.2%至196.9亿元，盈利增长13.1%至14.5亿元。期内，EBITDA上升6.9%至145.3亿元。营业收入方面，塔类业务收入上升1.5%至181.2亿元，室分业务收入上升39%至8.2亿元，跨行业业务收入增长62%至6.8亿元。截至3月底，塔类站址达200.6万个，塔类租户达327.6万户，较上年末净增3.7万户，整体业绩符合市场预期。根据电讯营运商的5G基建计划，第二季将部署超过20万个5G基站。

5G新基建作为支撑内地经济增长的重要引擎，预料营运商在5G网络建设将进一步提速，带动中国铁塔的塔类业务及室分业务收入增长。另一方面，公司将继续拓展能源和跨行业业务。预料全年盈利有望增长近三成，派息亦可望进一步提升。近日股价展现强势，后市有望再试高位。可考虑于1.7元水平吸纳，上望目标2.0元，跌穿1.55元止蚀。

正荣金融业务部副总裁 郭家耀

(笔者为证监会持牌人仕 本人没持有上述股份)

(逢周四刊出)