环环相扣的世界经济

文/英国贾斯特大学金融科技及资料分析教授 梁港生

国际油价出现灾难式暴跌，4月20日，纽约5月期油历史性首次跌至负数。

虽然下跌来得如此突然，但有关跌势其实已经酝酿了一段时间。经济不景气导致全球燃油需求自3月初以来减少约30%，同时全球原油供应却继续增加。即使石油输出国组织(OPEC)和其他主要产油国近期达成减产协定，但减产速度不够快、规模也不够大，同时美国本土的存储空间已经不够应付大量过剩的原油。因此交易商为逃离油市，不顾一切地出脱手中的原油持仓。

一般来说，原油期货结算之后，会直接进入运输或库存，结算之后可以直接送到海上油轮。但当没有地方可以储存原油的时候，原油期货就会变得一文不值。

原油库存越来越高，几乎把所有的油轮和油库都塞满了，即使产油国宣布减产也无法逆转这个现象。接着下来，产油公司便必须决定，要不要关闭产油设备，但关闭并不是把机器关掉就好，其实成本非常高，所以对于产油公司来说，就要抉择以低于生产成本的价格生产还是以很高的成本停产。

关联效应随即产生

美国汽油需求大跌的另一影响，就是「宅在家」必备的汽水、啤酒，也恐怕会供应减少。原因是美国的汽油与乙醇提炼二位一体，因此汽油需求减少，乙醇厂产量自然亦都会同时下跌，作为乙醇提炼副产物的二氧化碳，产量亦大幅减少。目前美国45个出售二氧化碳的乙醇厂中，34间已停工或减产，美国酿酒商协会行政总裁皮斯指出，啤酒厂的二氧化碳来价已增加25%，而且问题愈来愈严重，部分酒厂或须在未来两三周减产。

美国压缩气体协会行政总裁本月初致函副总统彭斯，表示二氧化碳产量已下跌两成，如果华府不出手，本月中产量将跌至五成。由于二氧化碳亦用于肉类加工、包装、急冻及运送，故肉商同样受影响。世界经济，就是如此环环相扣的。