内地10月份工业生产者出厂价格指数(PPI)按年下跌1.6%，差过市场预期的下跌1.5%，是2016年7月以来最差，按月则略升0.1%，总结今年首10月PPI按年累计下跌0.2%。另外，同日公布的核心居民消费价格指数(CPI)，按年增长处于1.5%的较慢水平，分析则认为反映10月份市场需求疲弱，本周四公布的固定投资、消费等经济数据或不太理想。
PPI按月下降的行业集中在外需依赖程度较高的下游行业，如通用设备、化学製造、橡胶和塑料製品等，上升的包括油气开採、石油加工等上游行业，反映中美贸易摩擦加剧，全球製造业低迷等拖累製成品需求，进而导致价格下降。
由于追蹤MSCI指数的主动资金，规模通常是被动资金的5倍，预计 A股短期内将迎来总计420亿美元的增量资金。
A股佔MSCI新兴市场指数比重达4.1%
不过，中央政府在第四季加强经济宽鬆的力度，例如本月调降MLF利率0.05厘，未来两个月或推出其他措施，如加快地方政府发行进行基建投资，中美达成部分协议有助再改善出口数据和市场气氛，预计第四季经济增长，或会与第三季的6%相若。展望中美贸易战缓解，外部需求逐步回升，有助带动外需依赖度较高行业价格上升，PPI未来有望回升。
MSCI公布半年检讨结果，如期进行提升A股在MSCI新兴市场指数比重的最后阶段，大型A股的纳入因子由15%提升至20%，并首次加入合资格中型A股，纳入因子同为20%，将于11月26日(周二)收市后生效，至此MSCI在2月公布的提升A股纳入程序全部完成。
今次变动令70亿美元(约等值548亿港元)被动式资金流入A股市场，为各阶段最多的一次。70亿美元资金将流入是次新增纳入204只A股至MSCI新兴市场指数，其中189只为中型股，另外现有的268只成分股的纳入因子亦增至20%，调整完成后，A股佔MSCI新兴市场指数比重，由8月季检时的2.46%增至4.1%，佔MSCI中国指数比重由7.79%增至12.1%。
港股于26500点有支持
189只新纳入的中型股，最多是科技行业，其次为工业、医疗、材料和必需消费品。将有70亿美元被动式资金流入，相对5月和8月上两个步骤分别流入40亿和33亿美元被动式资金，今次是年内A股市场最大规模的被动式资金流入。由于追蹤MSCI指数的主动资金，规模通常是被动资金的5倍，预计A股短期内将迎来总计420亿美元的增量资金。
上周五美股中段下跌，收市前才再回升。市场现在认为，年底前中美将达成某种形式的协议，虽然美国总统特朗普言论让市场最初出现波动，但随后市场很快就回升。除了市场对贸易战乐观外，多数企业业绩好过预期也推动近期股市屡创新高。现在市场已预期中美即将签署第一阶段贸战和解协议，日后还有第二阶段、第三阶段的贸易谈判在不同範畴需要磋商，所以仍然有不明朗因素。港股连升后出现回吐，预计将下滑，初步支持为50天线26500点。若中美贸易局势缓和，预计股市可再升。
（东骥基金管理董事总经理 庞宝林）
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