中美贸易谈判仍然朝向正面发展，虽然最新有报道指首阶段协议或延至12月签署，但未有影响市场投资气氛，人民币兑美元昨天更进一步升至6.987，内房股变相成为这一轮中美贸易谈判的受惠板块之一，房企资产变相升值，加上内房继9月份销售强劲增长之后，10月份销售仍然保持强势，这是意外惊喜。但笔者仍认为内房股表现参差，大多数大型内房股表现依然较逊色，年销售金额千亿元(人民币，下同)的内房股有望受惠于融资成本下降，更具盈利增长及投资潜力。
年销售金额进军千亿元的内房股，包括中国奥园(3883)及正荣地产(6158) ，前者1月至10月合同销售额累计约886.2亿元，增长31%，全年有望突破1000亿元。后者首9个月销售金额900亿元，今年全年销售总额料达1300亿元，加上早前已完成多项发债，信贷评级亦被调高，有助降低融资成本。
禹洲地产估值及息率吸引
禹洲地产(1628)有望明年达1000亿元销售额，今年首9个月合同销售额488.68亿元，较去年同期增长44.3%，管理层预期今年全年销售可达670亿元目标。集团物业发展主要在长三角区域、环渤海区域、华中区域、西南区域及粤港澳大湾区六大都市圈。截至今年6月底止，禹洲已在全国30座城市布局，土地储备总面积达到1918万平方米，土地可售货值约3400亿元。
集团在厦门、上海、合肥、南京、杭州、惠州等城市共有138 个项目，除集中在住宅之外，亦运营27个商业项目，覆盖写字楼、购物中心及街区商业等。大湾区的土地储备佔总土储约6%，而集团会积极在中山及惠州等地找寻有发展潜力的项目，并透过招拍挂、旧改及收购等方式多管齐下增加土储，目标3至5年大湾区土储佔比及贡献收入能达至双位数。
集团截至今年6月底上半年盈利16.39亿元，较去年同期增长23%，中期息每股12仙(港元，下同)，特别股息3仙，派息佔核心盈利的47%，由于今年上市10周年，笔者估计末期有望派特别股息，股息率料逾10厘，现价3.64元之预期市盈率不足4倍，估值及息率均具吸引，有吸纳价值。
骏达资产管理投资策略总监 熊丽萍
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