港股继上周五急升600点后，周一再升213点，恒指升逾26500点水平，昨日跌17点，收报26503点。虽然中美贸易谈判似再露曙光，但要注意美国总统特朗普反覆无常的举措，以及中美双方核心问题，包括知识产权及技术转移等实在难有共识，因此最终能否达成协议，笔者相当有保留。另外，本周要留意内地经济数据表现，特别是经济增速情况。根据彭博预测，内地第三季GDP按年增长为6.1%，且看能否继续「保六」。
但正如笔者过去一直强调，由于本地及外围情况仍存在相当多不确定性，故对后市的看法依然较为审慎，同时预期大市未来再大升机会不高，建议继续逢高减磅。
海底捞与美团各有优势
本周探讨近日焦点股份海底捞(6862)及美团点评(3690)，在此先跟各位分享内地餐饮业最新行情。截至2018年，全国餐厅数目约1000万间，而根据中国饭店协会早前发布的《2019中国餐饮业年度报告》显示，2018年内地餐饮收入4.27万亿元人民币，同比增长9.5%，当中火锅市场总收入约8800亿元人民币。以区域划分，一二线城市的火锅市场已进入成熟转型期，三四线城市则正步入发展期。此数据反映两个现象：内地餐饮业消费增速高于内地经济增速，以及火锅在内地发展依然强劲。这或可解释为何海底捞、美团以至颐海(1579)一直备受市场追捧。
再从两间公司自身发展去作分析，海底捞近年受惠加快于三四线地区发展，加上品牌效应(取得「消费者满意单位」及「最受欢迎十佳火锅店」等荣誉称号)，令业务维持高速增长。至于美团，相信最大的惊喜在于今年第二季业绩业务已能亏转盈。事实上，经历了一段「斗烧钱」的割喉式竞争，内地外卖速送市场现时剩下美团及饿了幺两大企业斗法。美团经营状况持续见改善，最大优势是其业务已深入民心，营运数据亦相当惊人：首席执行官王兴在今年7月29日发了一条微博宣布，当日美团外卖单日完成订单数量突破3000万单宗！
虽然两者各有优势，不过两者估值始终不算便宜，所以还是耐心等待调整机会吧！
耀才证券研究部总监 植耀辉
(笔者无持有相关股份 逢周三刊出)
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