金管局曲线放水望银行配合

金管局首次将逆周期缓冲资本(Countercyclical Capital Buffer，简称CCyB)的50基点，由现时2.5%下调至2%。这样的下调会让银行释放大约2000至3000亿元资金，并可增加银行的贷款空间。

缓冲资本(Buffer)是金管局跟随《巴塞尔协定三》而成立的银行资本监管架构的一部分。其建立的目的是要银行预先预留资本提升手持资金水平，就如预先积穀防饥的资本机制一样，当经济扩张时，CCyB上升，预留资本会增加；当经济收缩时，CCyB下跌，预留资本会减少，并可释出额外流动性。

是次下调，金管局希望银行将这额外流动的资金向中小企业放贷，而这个用意对中小企业至为重要。因为中小企业比大型企业的融资渠道少，故所面对资金周转的压力会较大。值得留意的是，每当经济不景气或银行资金紧张时，银行会基于本身的资金结构和风险政策的考虑而倾向减少向企业提供贷款。根据金管局10月份本地贷款数据显示，除了银行对物业贷款仍然保持正数增长外，银行对製造业、贸易融资、批发及零售业的放款，早已在去年第四季出现负增长。

10月下旬宜减仓

虽然有关部门和资金机制能够因市埸需要而提供支援，但在目前香港经济增长有明显恶化的情况下，政府及金管局需加大力度说服银行向中小企提供放贷，让中小企业在融资方面得到实质而到位的支援。以免出现楼上(金管局)放水，中层(银行)关水，楼下(中小企)缺水的现象。

本栏曾于9月27日及10月4日分析港股虽然受内外因素困扰，但中美贸易谈判取得进展及特区施政报告将主宰大市，并成为港股10月开局表现的利好因素。过去一周，恒指反弹逾1400点，上旬的利好因素已大部分反映。踏入10月下旬，大市焦点将转去英国脱欧，以及美国或通过《香港人权与民主法案》而受中国有力措施反制下所受影响，尤其英国脱欧仍然处于不明朗的状态，投资者宜趁高位减仓。（至发稿时，欧盟与英国政府就英国脱欧达成协议--编注）

长雄集团董事 吴进德

(逢周五刊出)