10月环球政治风险增

去年10月美股从高位回落，标普指数按月回调约7%，随后12月按月再跌9%;然而，到了今年初却「V」形反弹，进入10月初见小幅回调。历史是否重演仍言之尚早，不过10月份环球政治风险明显增加，投资者需要保持警惕。

中美本月将就贸易问题重新启动会谈，形势比之前又起了微妙变化。明年美国将进行大选，美国总统特朗普是否能够连任仍属未知之数，日前更被捲入电话门风波，有机会被国会弹劾，中国此时採取「以慢打快」策略，首先关税落实基本已成事实，不急在一时，其次若特朗普未能连任，新总统取态有机会较温和，最少比特朗普更「鹰」的机会不大。事实上，特朗普若能够连任，亦不代表他当选后不会作出让步，因此传言中国不会太积极配合，以免特朗普在大选前立下一个大功。

英镑维持高沽策略

最终若出现一个中期方案，估计风险资产会有非常短期的亢奋，很快便会回落，若任何实质结果欠奉，相信气氛会更差。

另一方面，英国「脱欧」很有可能本月有结果，若出现「硬脱欧」的结果，风险资产必定受到一定程度的重挫，若只是延期的话，笔者认为市场会演绎向较淡一方。历史上不少事件皆发生于10月，例如2008年的金融海啸、1997年亚洲金融危机，今年能否顺利过渡呢?

本周策略

上周美汇指数走势略为向下，见高位99.66后回调至98.63，收报98.80。由于美国近期数据显示经济增长有放慢象，市场对美国联储局今年再减息预期升温，令美元下跌。联储局本星期会发表上月货币政策会议纪录，市场正密切关注利率去向会否有启示。

此外，市场继续受英国「脱欧」进展及中美贸易谈判消息所带动。对于能否达成「脱欧」协议，市场认为英国与欧盟分歧仍然大，英镑受影响，在高位1.24水平仍现沽压，暂维持高沽策略。至于中美贸易谈判方面，中方态度转趋强硬，而美国总统特朗普表明无意达成只涵盖部分议题的协议，因此双方能达成具体协议机会不大，谈判似乎继续拖拉，因此美汇指数将在98.00至99.60区间上落。

招商永隆银行司库 萧启洪