美国联储局一如市场预期于上周三减息四分一厘，为今年不足两个月内第二次减息。虽然议息声明一再表示减息属中期调整，不代表之后会大幅减息，亦非等同于要为重推量宽作提前準备。是次减息是因为美国总统特朗普持续「出口术」所致，还是局方多年来「缩表」过度的后遗症，抑或真是为经济提供保险，就只有美国联储局主席鲍威尔自己知道，但众所周知，经济放缓已是铁一般的事实。
另一方面，中美双方持续的贸易战一直未能达成协议，而局势亦只是不断反反覆覆。每当市场出现利好消息以为会「倾掂数」之际，关税却又会因特朗普一句话而随之升级，双方始终未有出现一份正式的贸易协议。笔者始终认为，双方一日在知识产权、贸易逆差及汇率问题三大事项中未能寻求共识，大家都只会迷失于死胡同之中。
金价有力挑战1600美元
中美角力呈现紧张局势之际，地缘政治风险又随之升温。中东紧张局势及突如其来的沙特阿拉伯石油设施遭袭击，令石油供应最快可能要数星期才可恢复，影响可能比大家想像中更大，事关油价波动对美国及全球经济的冲击早已今非昔比，更何况这次是一个能掌握环球经济命脉的重大能源基建。在现时供过于求的情况下，经济放缓加上油价上涨，利率何去何从，对联储局来说实为一大难题。
转眼世界另一边，英国「脱欧」之路仍然困难重重，因欧盟态度未有软化；欧洲央行宣布降息10个基点至负0.5%创历史新低，并重启新一轮量化宽鬆措施；澳洲国内数据显示失业率恶化至5.3%的一年高位，市场预计澳洲储备银行会于10月1日政策会议后降息；新西兰经济第2季度GDP创五年来新低，为央行再次降息创造空间。
种种迹象都显示全球经济前景疲弱，对金价而言属利好消息。笔者一直认为金价上升的动力仍然很大。事实上，金价已从年初每盎司1300美元经多次整固后往上冲破每盎司1500美元关口。而金价于现水平亦已整固近一个多月的时间，考虑到全球经济的不确定性及经济下行的压力影响，笔者相信金价有能力挑战每盎司1600美元的水平，若能突破每盎司1900美元更指日可待。
本周策略
上周美汇指数窄幅上落，最高见98.74，最低见98.02，收报98.51。由于联储局减息四分一厘已被充分预期，加上鲍威尔会后声明指出，局内官员对未来会否继续减息意见仍然分歧，并重申美国经济温和扩张，会密切留意数据变化，并适当採取行动维持经济扩张，必要时可以再减息，意味联储局对减息仍採审慎态度，因此美元走势会较为平稳，预期在98以上水平整固，继续保持在97.80至99.20区间波动。
本周市场焦点又再围绕中美贸易谈判及英国「脱欧」发展，在不确定因素推动下，避险情绪又可能再被炒作。
正如上文所述，黄金可能会受惠而重拾升轨外，投资者可考虑伺机于108.00以上水平沽出美元，买入日圆，初步目标106.00关口。
招商永隆银行司库萧启洪(逢周三刊出)
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