大摩看淡全球股市 港股重要支持27000点

【今日时报网讯】摩根士丹利将其全球股票资产配置下调至5年以来的最低水平，并将股票的投资建议下调至「减持」，指未来一季股市前景欠佳，引发亚洲股市普遍下跌。

早前在日本举行的G20峰会中，美国总统特朗普宣布，解除对华为向美国企业採购产品及零件所实施的禁令，即华为手机用户不用再担心Google无法更新，将来的华为手机亦可以继续使用Google Android平台及各种美国提供的技术。最近中国对美国的态度与立场正逐步强硬，对美国的金融和科技战，也逐步安排应对之策。幸好中国与俄罗斯有紧密合作关係，是对美国主义的最大威胁，而中俄合作是财力、经济竞争力、军力和政治的结合，不是美国可轻易对抗的。

与此同时，英国的脱欧，直接影响美国和欧盟的合作渠道。欧盟在英国脱欧后，多个国家像德国、法国，主张走独立外交与军事路线，将美国与英国以往建立的合作作用淡化，将会使美国围堵俄罗斯战略失败。

大摩对后市缺乏信心

最近有传多间美国企业从中国内地撤退出来，但从经济角度来说，要放弃内地庞大市场、不用中国科研人才，与振兴美国本土经济似有所违背。内地劳动人口多，搬至东南亚，投资成本难以估计，要颇长时间才可回本，足以影响美国公司往后几年业绩。美国本土投资成本高，令营运成本大增，分红的企业管理层必有所保留。最简单直接方法是继续与中国经济合作，对双方最有利。在G20峰会中，美方宣布暂缓扩大对中国商品徵收关税，是深思熟虑的一步，这证明美国无法破解现时的局势，没有其他选择。在这样形势下，中国为维护国家利益，一方面开放部分市场，如加大购买美国农产品，换取美国减慢撤资，同时间接争取其他各国支持，对抗挑起贸易战的源头，希望令美国遭遇全球多边主义等多数国家还击抗拒。

事实上，中美之争是全方位、多领域的，作持久战是必须的。若中美贸易战僵持不下，各国也很难有所得益。华为禁令只是一步棋子，目的是影响中国科技发展进度。另一方面，华盛顿官员和美国企业声称，对中国窃取知识产权十分介意，这打击全球研究、开发和投资的核心，反映美国官员和政界人士对将中国组件纳入关键科技基础设施表示不安。对华为及其电信业务施加限制可能只是一步棋，极可能在金融领域或物联网上开战，也许中国内地外汇管制与香港离岸市场是下一个攻击藉口。大家要小心下半年大市走势，特朗普的「口水战」会否影响香港经济和金融中心地位。

大摩上述举动代表对短期市场后市缺乏信心，从恒指技术走势而言，重要支持27000至28000点，因在持久贸易战中，经济定必有所影响，经济周期走软会影响企业未来盈利，以及股市去向。

东骥基金管理有限公司董事总经理 庞宝林

(作者为证监会持牌人，笔者、基金及股票投资组合无持有上述证券)

(逢周二刊出)