港珠澳巴士 营办商看俏

港珠澳大桥最快今年年底通车，为港、澳及珠海等地居民带来便利，相关的行车安排亦陆续出台，由于香港、澳门和内地对外来车辆的出入境均有严格限制，大桥开通初期，除非私家车事前取得相关牌照，否则不能任意在三地境内行驶，对大桥的使用量有一定影响。因此，相信穿梭巴士对跨境乘客有相当的吸引力，预期可为粤运交通(3399)和珠江船务(560)等中标营办商带来稳定的现金流和收益。

虽然珠江船务中标，成为港珠澳大桥口岸穿梭巴士营办商之一，但预料港珠澳大桥通车后会对水路客运量构成负面影响，抵销了中标巴士项目的利好因素，对珠船股价刺激料有限。个股方面，投资者不妨留意同样取得巴士经营权的粤运交通。回顾集团中期业绩，截至今年6月底，营业收入32.32亿元人民币，按年上升3.21%，纯利2.23亿元，增长27.27%，盈利增长大于收入增幅，主要由于期内材料结算价格上升，带动整体毛利增加。随集团加快服务区综合商业改造项目开发进度，引入更多高端品牌，提升服务区商业价值，将有助提升集团盈利水平，再加上近日中标港珠澳大桥巴士营办项目，集团预料该项目将有利公司进一步发展其粤港澳运输业务，并产生可观收入。投资者可考虑于5.10元水平吸纳，中线上望5.65元，跌穿4.85元宜先止蚀。

汇业证券营运总监 欧业亨