高端零售业回暖　珠宝股可看高一线

周大福珠宝(1929)早前公布，截至今年第二季香港及澳门零售值按年增长7%，中国内地增长17%，经营数据出现改善。多间大行纷纷唱好，对周大福未来的销情持乐观态度，并预期趋势有望持续至明年初。随香港的高端零售业气氛回稳，现时要观察这个情况会否蔓延至中低端零售业。

政府统计处资料显示，香港5月份零售业总销货值临时估计为359亿元，按年上升0.5%。虽然今年首五个月累计金额仍下跌0.7%，但数字连续3个月录得升幅，扭转过去两年跌势，反映本地零售业有机会经已见底。高端消费方面，5月份珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销货价值按年升1.4%，首五个月累计亦录得1.2%升幅。珠宝零售商本地零售回暖，除受惠金价上涨之外，亦有赖访港旅客人数回升及人民币回稳。香港整体访港旅客人次今年首5个月录得3.2%的升幅，预料高端零售商户的业绩有望改善。

英皇钟錶股值吸引

香港2016年整体商舖租金下跌11.5%，今年上半年再进一步下跌2.5%。核心区商舖租金已较高峰期下跌四成以上，业内预期下半年要再跌2%。由于租金成本下降，近月有不少珠宝金行重返市场，部分为两三年前因市况淡静而缩减规模的珠宝金行，反映高端零售行业对前景较以前审慎乐观。

个股方面，投资者不妨留意英皇钟錶珠宝(887)，集团日前发出盈利预喜，预期截至6月底中期业绩转亏为盈，集团去年同期亏损6863.1万元。业绩扭亏，主要由于本地顾客及内地旅客消费开支及客流量改善，使收入上升。另外，集团亦成功控制成本使租赁款项降低，提升营运槓桿效益。基于本港零售数据转佳，加上内地访港旅客人数有回升象，珠宝业复苏趋势料可持续，英皇钟錶珠宝现价市帐率约0.6倍，股值属吸引水平，投资者可考虑在0.365元吸纳，短线上望0.40元，若跌穿0.34元宜先止蚀。

汇业证券营运总监 欧业亨

(逢周四刊出)