港股仍有向上动力

恒指在踏入7月份之后曾经有调整，但下试至25200点水平已见支持，而且反弹速度颇急，今周恒指已连续4个交易日上升，急升1000点，成交亦平稳增加，昨天更守在26300点以上收巿，后巿仍有动力向上。

近日港股再次轻易破位，除与美国加息压力略为纾缓及美股上升有关之外，巿场对内地经济增长放缓的紧张情绪有所降温，近日公布的六月份货币供应，外贸数据均未有对A股造成太大反应，下周内地公布第二季本地生产总值（GDP）料亦显示经济增长平稳（首季增长6.9%），可暂时消除市场对内地经济前景的负面看法。事实上，近日内地股巿表现仍远逊于港股，但走势亦开始有所回稳。

内银股不宜高追

除了经济数据之外，笔者反而觉得内地企业营运表现更值得关注，对内地及港股的影响也更为直接。近期不少中资企业就上半年业绩发盈喜（发盈警的公司数目较少）。内地日前公布今年上半年央企利润较去年同期增长18.6%，而6月份也是连续第五个月录得双位数字增长，国资委解释央企盈利增长加快是与去产能、降低企业槓桿及企业重组有关。其实，企业盈收改善有助减低银行坏帐的风险，巿场一直担心内银的不良贷款问题，如今企业盈利增长或亏损减少，为落后的内银提供上升动力，但未来内银股升势仍视乎人民银行早前对金融机构去槓桿及排查表外债的真正效果。因此，未持货者现水平不宜高追，可候调整部署买入。

内险股看高一线

若以企业业绩而言，部分企业盈利改善是基于去年同期基数较低的效应，但个别行业经营环境改善则是因为产品价格上升或生产成本下降，亦将反映在今年业绩身上。笔者认为重型机械、水泥、钢铁、造纸等企业，一方面受惠于去库存的工作，部分原因是市场对产品需求回升，支持产品售价上升，加上原材料成本下降，均有助毛利率扩阔，带动盈利回复增长或扭亏为盈。上述板块仍值博。至于内险股则受惠于利好的投资政策及保险收入增长，下半年仍可看高一线。

财经评论员熊丽萍 (逢周五刊出)