基础因素理想 澳纽看高一线

今年上半年，受到当地政治不稳定因素影响，欧洲货币，包括欧元及英镑等，笔者基本上都是看淡。相反，众货币中笔者较看好澳纽，当中又以澳元笔者认为可看高一线。料破77美仙后下一目标为80美仙。

看好澳元并非无因。首先，澳央行行长洛威于本月中就公开表示不认为现时澳元汇价有「过贵」情况。这点非常重要，因为过去多年来，澳央行一直谓澳元汇价过贵，并恐吓要作减息。但现在澳央行却一反常态。

据洛威所指，其改变对澳元汇价的看法是因应国际上与澳洲出口相关的商品价格回升了不少，所以才改变对澳元汇价的看法。虽然洛威的说话本身并不具备推升澳元作用，但就明显为日后澳元上升作出放行。

全球通胀重临 利好商品货币

第二个利澳元汇价上升因素是全球通胀的重临推高了商品价格。于过去数月，全球通胀来势汹汹。不单是美国的年通胀率高企2.5%，主要经济体如中国及欧元区等，其年通胀也分别有2.5%及1.8%。

全球通胀重回有助商品价格上升，这间接亦为澳元带来了支持。最后值得留意是澳洲的主要出口国中国，其经济正在改善中，而美国总统特朗普承认「一个中国」政策亦降低了中美全面交恶的可能性。中国经济稳定对澳洲经济以至澳元汇价同属利好。

美加息及欧洲大选 左右澳纽元

回观纽元，纽元本身的利好因素实不下于澳元。受惠于中国自2016年初起实施两孩政策后，中国于2016年的出生人数就明显较2015年多出131万人。加上中国中产人数的不断增加，这会驱使中国对新西兰生产的优质奶类食品需求增加。

可惜，纽央行于本月9日的议息会上扬言，该行在两年内也未必会加息，使纽元失支持。不过，从新西兰第四季通胀率高企1.3%所见(第三季却只为0.4%)，笔者质疑不用两年，可能快则明年初，纽央行便有加息压力。建议如纽元见70美仙可考虑吸纳。

不过，不论购澳元或纽元均有两个风险要留意。首先，如特朗普一旦大幅降企业税使联储局有加大加息压力，在息差上这会对澳纽汇价不利。其次，如欧洲在多国的大选期间出现政治混乱，削弱市场的风险胃纳，这对澳纽同为不利。这是购买澳纽的两个最大风险。

恒生投资服务有限公司首席分析员
温灼培