香港迪士尼乐园的沉没成本\资深测量师 邵志尧

笔者喜欢用生活事例去说明经济学的问题，用简单易明的例子远较靠用词深奥的文字，惯用后者的人只是对自己缺乏信心或以权威去慑服人，香港迪士尼乐园应扩建还是「抗建」是一个很好的例子去说明什幺是「沉没成本」。

沉没成本（Sunk Cost）是一个会计学在商业决策时常用的词彙——「是指由于过去的决策已发生并产生的成本」，这十八个字全都认识，但合在一起便不知道在说什幺，用一个女生跟男生拍拖的例子去说明，女生已和男生交往了四年，但双方明显的性格不合，要坚持下去到结婚还是分开，对于女生来说这四年的青春便是沉没成本，很多女生为了面子问题和不甘心，都会继续下去。

现在香港迪士尼乐园也有同样的问题，为了增加吸引力，需要扩建增设「魔雪奇缘」和「漫威英雄」两个园区，按现有股权比例，政府注资58亿元，迪士尼公司注资51亿元，需要向立法会申请拨款。拍板永远是最难的任务，曾在大机构工作的人都晓得有一大堆不事生产的人会在胜利时要功，又或者在失败时落井下石，集体负责制在目前这个政治氛围是最好的办法，笔者估算在立法会议员中做几场「秀」之后便会通过。

笔者也曾经做过乐园和商场的前期可行性研究报告，主要是预计可招来多少客人，每人人均消费和投入与产出这些标準东西，要计算十年以上的预测根本就包含着很多变数在内，如宏观经济、旅游政策、竞争对手等等问题，只要稍稍微调数字，结论便会差天共地，所以「专业顾问公司」在这时现身去收取巨额费用撰写报告是天经地义的事情，因为决策早已做好，专业顾问公司只需配合，并制订好一个合理银行认可的IRR（内部收益率）便可以。

笔者不敢妄下判语说在这盘迪士尼乐园话事啤（Show Hand又称沙蟹）赌局中跟还是走，因为在赌局中运气比什幺都重要，这要看看香港的运势了，但走到这个地步，焗跟已是百分之百会发生，结局是怎样对于目前做决策的人已不重要，因为又有新议题追着来，谁又会记得上世纪讨论搬迁机场的《玫瑰园计划》呢！