【金股一指】A股市场生态现明显变化

文/今日时报评论员 王长久

5月14日内地股市跟随外围市场大跌，上证综指大跌27.7点或0.96%，收盘报2870点;深证成指收盘大跌112点或1.02%，收盘报10962点。两市成交额继续萎缩，只有6101亿元。而盘面显示，A股市场生态出现明显变化，低价股大量扩容，尤其是1元左右的股票近期更扩容逾5倍。

低价股扩容提速

今年3月19日，内地股市成功探明上半年大底，之后展开幅度可观的反弹。到14日收盘，上证综指最大涨幅达到224点或8.47%。但是，内地股市股价分化却持续扩大。到5月14日，A股市场1元以下的股票扩大至15只，1元-1.99元区间的股票共有92只，2元股共有199只。即，股价在面值1元上下的股票超过百只。而在今年4月27日创业板注册制启幕时，1元以下的股票总共为11只，1元-1.99元区间的股票共有78只;再到2019年科创板规则正式落地时，1元以下股票仅有1只，1元-1.99元区间股票16只。

不到15个月时间，A股市场低价股快速扩容。其中，1元左右的股票扩容逾5倍，近期低价股更是进入到连续暴跌模式。4月27日至5月13日期间，2元以下的107只股票中，有49只股票跌幅在10%以上，跌幅在30%以上的股票有13只。

面值退市屡见不鲜

在退市制度不断完善、退市渠道逐步畅通的背景下，昔日的消防第一股天广中茂，或将成为A股市场年内第二只「面值退市股」。5月11日18时左右，天广中茂发布公告称，公司股票已连续20个交易日(4月9日至5月11日)收盘价格低于股票面值(即1元)，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票自5月12日开市起停牌，深交所自公司股票停牌起15个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。截至5月14日，天广中茂仍为停牌状态，目前股价为0.69元/股，对应的总市值为17.2亿元。

今年以来，已有多家公司由于连续20个交易日股价低于面值而触发退市条件，面临退市风险或已进入退市整理阶段。这些公司通常都存在重大财务合规问题，导致业绩「变脸」、被投资者抛弃，最终退市。

随着注册制改革加速推进，退市监管也趋向严格。中国证监会1月召开的2020年系统工作会议明确，以促进优胜劣汰为目标，推动提高上市公司质量。优化退市标準，进一步畅通市场化法治化退出渠道。深交所4月27日发布新规，对包括交易、财务、规範、重大违法等不同类型的退市规则，予以扩容。其次，在退市流程、指标及风险警示机制等具体方面进行了优化安排，如新增「连续20个交易日市值低于5亿元」市值退市指标;取消暂停上市、恢复上市环节;设置退市风险警示(*ST)等。新证券法的出台将进一步完善资本市场进入退出机制，使资本市场发挥应有的功能和活力，在强化信息披露的情况下，市场退出渠道将更加多元化。

随着退市制度改革，1元退市标準的作用会越来越重要，将来面值退市公司数量也会越来越多，预计今年至少有20家以上的A股公司会退市，其中可能一半以上会是被1元退市标準赶出股市，这将会让A股市场的股价结构重新洗牌。