贷款利率下行空间再启

　　文/王长久

　　昨日内地股市低开高走，创业板指数更录得超过1%的升幅。人民币汇价继续承压，离岸人民币再次跌破7关，为2月10日以来首次。而股强汇弱的背后，是中国贷款市场报价利率下降空间再次打开，本周四再次下调已是大概率的事情。

　　降息潮仍未止歇

　　突发新冠肺炎疫情，对中国经济社会造成明显冲击，业内有观点认为，今年内地生产总值也就是GDP的涨幅不仅可能破6，更有悲观声音认为甚至有破5的最坏情况。面对严竣挑战，内地在抓防疫上丝毫不敢鬆懈，但在保经济上同样不敢鬆懈。在目前情况下，保经济稳民生复工复产，让社会逐步恢复到常态格外迫切。近期各地竞相推出惠企大礼包，减租免租，减税降费接连出台。而在国家层面，政策引导贷款利率持续下行，持续降低企业资金成本，激发经济活力，降低金融风险就显得格外重要。

　　上周银保监会宣布下调中小微企业普惠金融贷款利率，本周一人行开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率较此前下降10个基点。政策利率联动调降，释放出逆周期调节力度加大的明确信号。

　　本周四内地将公布新的贷款市场报价利率(LPR)，继续下降可能性非常高，这是因为MLF的利率变化直接关係到贷款市场报价利率，央行下调MLF利率，已经为贷款市场报价利率下调打开空间。只是本周四公布的幅度仍有待观察。

　　正是因为有央行再降息的强烈预期，A股多头还在努力做多，而人民币汇率继续承压也是在预期之中。昨日离岸人民币再破7，央行后续有何稳汇市措施，亦需密切留意。