人民币成全球避险资产

　　文/子木

　　中国抗击新冠肺炎疫情显现越来越多的积极变化，而中国以外疫情蔓延加剧，3月2日中国以外确诊病例数是中国的9倍，中国以外确诊病例超过1万。全球疫情加剧之际，全球金融市场格局发生明显变化，美元指数持续大跌，而人民币持续大涨，到3月3日，人民币已经完全收复疫情失地，更成为全球避险资产，国际机构持续增配人民币资产，更带旺内地股市和人民币汇率的表现。

　　全球现超级宽鬆潮

　　中国疫情防控进入3月后加快好转，3月2日全国新增确诊病例缩减到125例，为有疫情资料发布以来最低值，显示中国湖北省以外省份疫情已经得到有效控制，就是湖北省也已经得到基本控制。而近期疫情在国际上蔓延势头升温，到3日上午中国以外国家和地区确诊病例已经超过10000例，日新增确诊病例是中国的9倍。

　　疫情在全球蔓延，正对全球经济产生巨大的冲击，逼迫各国採取积极的货币政策来挽救经济。3月3日澳洲央行宣布降息25个基点，利率已经回落到0.50%，为历史上最低水平。日本央行直接开启宽鬆的货币政策，直接释放流动性。美联储去年已经3次降息，而本月降息几乎是板上钉钉的事情。而且，业内更预测美联储本周就将提前降息，争议的焦点是降息25个基点还是50个基点。特朗普也在施压美联储降息，业内更预计美联储今年可能降息3至4次。而美联储一旦降息，势必带动全球的降息潮，带动全球出现超级宽鬆潮。

　　中国收复疫情失地

　　疫情形势变化和超级宽鬆潮的出现，导致国际主要资产价格大幅波动，美国股市上周连续5个交易日暴跌，各大指数周跌幅竟然达到12%。本周一美国股市儘管大涨4%，但是仍然难以收复疫情失地。而美元指数2月中旬还在挑战100点关，上周却出现倒V反转，先后跌穿99点关和98点关。

　　而中国A股本周连续两个交易日上涨，到3日收盘，上证综指重新展开对3000点关的争夺，已经基本收复疫情失地。而深证成指和创业板指数不仅悉数收复疫情失地，更开始向年内高点发起挑战。到3日，内地股市已经连续10个交易日成交量超过万亿元，最高达到1.42万亿元，显示内地股市正受到境内外热钱的追捧。而人民币汇率2月下旬以来持续走强，2月28日在岸人民币和离岸人民币对美元收复7关，弹升到6.98一线;3月2日，人民币兑换美元汇率中间价也收复7关，弹升到6.98一线;3月3日，人民币兑换美元汇率中间价继续暴涨295个基点，弹升到6.9516，日升幅为今年1月14日以来最大，收报点位为今年2月3日以来最高。这也意味人民币已经收复疫情失地。

　　一边是全球市场急剧震蕩，一边是中国市场风景独好。摩根士丹利2日已经将中国、新加坡股票评级提高至「增持」。中国资产已充当起全球避险资产的角色。现在全球市场不安情绪进一步蔓延，VIX恐慌指数续创2018年2月以来新高。作为避险资产的美国国债已经褪色，10年期美国国债收益率已经跌破1.2%，为历史最低。而刚刚降息的澳洲国债收益率更回落到0.50%，为历史最低。而人民币汇率已重返7.0以上，从技术上看，人民币已摆脱了贬值趋势，回到了中立状态。对于全球投资者来讲，避险资产黄金都出现了下跌，投资者急须将资金转存于确定性较强的金融资产，而当前人民币资产具备了这一特徵。目前中国国债收益率比美国高150个基点，中国国债近日入摩之后很快就要入富，也会提高人民币的吸引力。

　　美联储今年一旦启动降息，势必带动全球降息潮上升，而中国现在强调的是未来可能适时适度调整银行存款基準利率，人民币汇率将更加坚挺，会进一步成为全球避险货币。