人民币仍属正常波动

自从2014年以来，人民币兑美元呈现贬值态势，而且贬值幅度一年大过一年，尤其2015年8月11日内地宣布完善人民币中间价形成机制消息之后，人民币汇率的波动更加明显，引发市场看空人民币的各种猜测。近来，伴随美国总统大选尘埃落定，人民币汇率却出现了大波动，2016年9月11日离岸人民币隔夜欧美时段一度暴跌近700点，触及6.8370的历史新低，在岸与离岸价差在隔夜最大时一度突破了600点。有资料显示，如果从跌破上一「铁底」6.70关口的10月10日算起，人民币在短短不到一个月的时间裏，已经暴跌了逾1000点，贬值速度之快，贬值势头之猛，似乎再度创下了2015年8月11日以来的纪录。

特朗普当选不影响人民币

由于中国经济在全球地位的不断提升，人民币汇率对全球金融市场的影响也越来越大，因而，人民币的此番表现引发国际投资者的高度关注，有分析甚至预测，中国很有可能会为了捍卫人民币汇率而展开新一轮的保卫战。当然，更多的分析则认为，即使眼下人民币汇率出现较大幅度贬值，但仍然属于正常波动，儘管自2014年开始人民币汇率就已经开始出现了回调，但由于人民币在2014年之前八年时间所积累起来的升值幅度高达近四成，因此，从市场周期表现来判断，人民币汇率承袭2014年开始出现的回调轨，在今后三、四年甚至更长周期内继续呈现下调格局不足为奇。

此次美国大选最终由共和党参选人特朗普胜出将成为美国新一任总统，由于特朗普在竞选期间提出了一系列贸易保护主义主张，且对中美贸易恶言相向，甚至扬言要对中国输入美国的产品徵收高达45%的惩罚性关税，因而，给中美经贸往来和金融市场投下影阴，从而也必然会影响到人民币汇率的走势。然而，了解中美贸易关係的人都非常清楚，特朗普的选举语言只不过是譁众取宠，为了争取选民对他的关注，而他真的坐上了美国总统的宝座就必须三思而后行了，因为今日的中国已今非昔比，中国已经成为美国最大的贸易伙伴，如果美国对华採取制裁措施必然招致中国的反制，最终美国很可能落得了杀敌八百自损一千的下场。可以断定，特朗普决不敢在中美贸易关係上轻举妄动，中美经贸关係仍然会朝积极方面发展，从而人民币汇率也将不会受特朗普当选的影响。

影响人民币的因素

其实，从对外贸易关係角度来看，人民币汇率不但不应该贬值，反而应该升值，虽然中国的对外贸易增长已经大不如从前，但由于基数太大，那怕是些微的增长都是一笔可观的数字，何况，中国的对外贸易仍然呈现顺差，数据显示，目前中国是全球120多个国家最大的贸易伙伴，而且据预测，再过几年，中国将会成为全球主要绝大多数国家的主要贸易伙伴。也就是说，全球大多数国家都将信赖中国经济和中国市场，在这种背景之下，人民币完全没有贬值的市场基础。

应该看到，影响人民币汇率的表现还有几个主要因素，一是美元的走势，二是中国金融管理当局对人民币汇率的态度，三是中国国内人民币与美元的供求关係。毫无疑问，短期来看，随美联储加息，美元有可能一时逞强，人民币走弱，但从美国经济的基础和长期表现来看，美元前景远不如人民币看好，即使美元走强，也将是温和及缓慢的，因为美元已经失去了强势的经济基础，相反，美元随时都有出现转弱的可能;其次，从中国内地的人民币与美元供求关係来看，虽然以往人民币供不应求的局面已经不复存在，但也没有出现美元供不应求的格局，应该说，人民币与美元的市场需求大致保持平衡，仅这个因素不足以促成人民币走贬;最后一个重要因素，即中国金融监管当局对人民币汇率的态度，由于人民币正处在国际化的进程中，人民币汇率还没有经过真正的市场化考验，因而包括近期在内的近两年人民币回调与波动很可能是中国金融监管当局有意而为之的现象，显然，这种有意让人民币去接受市场考验的做法不可能让人民币汇率放任自流，波动幅度也将是有限的。

颜安生