上周跟大家介绍百度(9888)业务及前景，提到投资该股要抱长线持货心态。当然，笔者并不会因近期股价走势而对百度前景改观，只是既然是看其长线发展，亦不急于现阶段吸纳，还是待本轮震荡完结再作吸纳部署。
另外，大部分企业均已陆续公布业绩表现，笔者原先想谈谈腾讯(700)，不过大众关注之重点明显放在未来如何积极配合监管机构之上，加上见其三大业务範畴基本上仍能维持增长势头，故亦不用花太多时间讨论，笔者亦会继续维持乐观看法。唯一想指出的是腾讯截至去年底止于上市投资公司(不包括附属公司)之权益公允价值达到1.2万亿元人民币，较一年前上升35.3%。论投资之规模实不算少矣！当然除非腾讯出售这些股权，否则并不会真正实现这些收益，但这亦意味着投资组合价值将会随着市场变得波动，尤其是近月科技股大幅震荡。不过，相信大部分投资者锺情于腾讯，仍是在于看好其核心业务未来之发展。
相比之下，美团(3690)业绩表现则较具争议。普遍认为虽然新业务会带来负担，但核心业务表现理想足以支持其未来发展。但不争的事实是，正如公司于业绩公告内提到，「本公司亦可能由于我们对社区电商业务的扩张而于未来几个季度继续录得经营亏损」，意味在一段时间内，美团恐怕会持续出现亏损。
美团竞争者多
所以未来的关键在于，究竟新业务之如意算盘是否能打得响？在此不如先重温一下美团之新业务。内地36Kr一篇文章统计过，在美团过去8个季度业绩「新业务」一栏中，共享单车出现之次数最多；不过，自从2020年后，零售、社区团购及买菜等已成为公司最为重视之业务。事实上，相关业务亦正处于快速增长，美团闪购第四季度日峰值订单量达到450万。至于自营模式「美团买菜」，第四季度之季度交易用户和交易量均快速增长，并持持续增加在北京、上海、广州及深圳的覆盖密度。只是在强劲增长背后，亏损亦大幅增加，第四季度新业务经营亏损便达到60亿元人民币，这亦是处于前期投资必然出现之情况。
当然，现阶段去评估新业务之成败仍言之尚早，毕竟美团本身已建立了完善网络及配套，何况餐饮外送业务本身亦是从群雄并立中脱颖而出，只是新业务相关範畴现时参与者众多，拼多多便是其中一个强横的竞争对手。且看美团未来又有何板斧去打这场硬仗。不过，在新业务有改善之前，笔者仍会对其前景抱观望态度，儘管「契妈」旗下新基金，以探索外太空为主题之ARKX亦有持股美团(虽然笔者也不明外太空跟外卖如何扯上关係)，惟笔者暂仍不建议现水平捞底。
(耀才证券研究部总监 植耀辉)
(笔者持有腾讯股份)
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