资金流入传统经济股

昨天港股连续第六个交易日上升，主要受惠于美股造好及美国科技股再破顶，恒生指数亦由手机及腾讯(700)等科网股推动突破31000点水平，但昨天市况出现板块上的转向，传统经济股终见资金流入，股价普遍上升，抵销科网股下跌的影响，恒指收市守在31500点以上水平。

昨天所见，早前一直上升的药业股及教育股高位出现回吐压力，由于累积升幅大，个别股份估值已偏高，高位出现回吐亦属正常，预期短线仍有调整压力，趁股价再调整可考虑入市，但药业股较教育股值博，由于目前民办学校只透过结构性合约方式收取学校营运收入，中央当局的政策会否改变这种业务模式，仍值得密切关注。

内银内险估值吸引

传统经济股当中，内银及内险昨天终于发力，由于这类股份股价大幅落后，加上市场近日不断传出央行将降低存款準备金率，以及内地六大险企昨天可正式推出税延养老保险产品，成为资金追落后的吸纳对象。短期能否继续保持升势，主要视乎半年结前内地资金是否再度出现紧绌情况，但两个板块估值十分吸引，现水平仍可吸纳作中长线投资。

传统经济股的内房股，今周藉着5月份销售数据理想而追落后，留意短期或有调整压力，短线趁高位减持部分套利。相反，与房地产相关的物业管理股近期亦跟随其他内需股上升。其实，物业管理公司与地产发展商的最大分别是，前者属轻资产企业，后者则是资金需求大的重资产企业。政府对房地产的限制政策环境下，物业管理公司明显是不受影响，业务前景主要是视乎所获得的物业管理面积及未来增长;愈具规模的物管公司，在成本及业务效益方面也会更大。

目前在港上市的物管公司均由物业发展公司分拆出来，享有母公司将旗下物业交付其管理的优势，而母公司规模愈大，相关的物管公司也可望有较佳的业务增长潜力，值得继续跟进。

鼎成证券投资策略总监熊丽萍

(笔者无持有上述股份，逢周五刊出)