一带一路对港资本市场挑战机遇并存

一带一路发展联会会员 季辉律师

2013年年底，国家主席习近平首次提出共建「丝绸之路经济带」和「21世纪海上丝绸之路」的构想。未来5年，「一带一路」沿线国家基础设施建设累计投资额将超过3万亿美元，资金需求巨大。毋庸置疑，「一带一路」巨大的潜在市场将为香港的资本市场带来机遇和挑战。

机遇广阔

「一带一路」给香港资本市场带来的机遇主要体现在以下两个方面：

第一，开发新兴市场，拓宽上市融资渠道。回顾过去，香港是中国内地企业重要的离岸集资中心。随着「一带一路」的推进，中国将会积极开拓欧洲和东南亚市场。相比较中国内地市场，「一带一路」沿线的市场更加广泛，其中不乏优质的潜在上市企业，给香港资本市场带来新的商机。同时，香港金融市场严格的监管和规範制度，也有助于这些企业完善企业内部的管治架构，提升企业管治水平。

第二，加强资金融通，鼓励发行债券融资。「一带一路」的基础建设投资量大，这些基础建设投资项目需要大量民间资金支持。香港金融机构对「一带一路」沿线国家的投资环境、法律制度以及理财模式等都有较为全面的了解。香港的债券市场非常完善，为解决这些资金缺口，香港的金融机构可以通过发行基建债券等形式向基建项目提供融资。

双重挑战

「一带一路」项下基础设施的建设同时也对香港资本市场带来了挑战。

该等挑战主要表现为以下两点：第一，建立新型融资产品和合作型融资机构。香港尽管拥有完善的金融体系，面对不同法律体系和文化背景的沿岸国家和地区，香港仍然需要加强应对。笔者建议一方面香港的金融机构可以设计发行专门用于「一带一路」沿线国家和地区基础设施建设的金融商品。比如在双边基础上为有关项目成立专门的基金，专款专用。另一方面，香港可以推动建立合作型融资机构，用于支持基础设施建设的融资，促进双方的交流和合作。

第二，整合各方资源支持金融服务。「一带一路」建设将不仅仅涉及经济领域，也包括政治、社会、文化、教育和安全等各个领域。香港需要在各个方面加强资源整合，提升金融服务质量。比如香港的各个金融机构应当加强交流和合作，共同为企业设计多层次、多元化的融资服务方案。同时，香港的各类具有国际水平的专业人才应当加强联系，为「一带一路」项目提供包括法律、会计、税务、物流和研究开发等各方面的综合性支持。

香港具有世界领先地位的股票市场和蓬勃发展的债券市场。香港也是银行贷款和亚洲的主要私募投资中心。香港的资本市场一定可以借助「一带一路」的东风在专业服务、资金融通等方面发挥积极的作用。