港经济形势不容乐观

健元

自2008全球金融海啸以来，在连续四轮超级量宽货币政策的支撑下，美国失业率由金融海啸的高峰10.3%，持续回落至今年11月的4.6%，为近9年最低，显示美国以超级量宽货币政策启动本土消费，振兴实体产业经济，完成智能化工业再造，乃至向全球输出通胀泡沫取得圆满成功。特朗普成功当选美国下届总统，即将重修宪法，改革财税体制，提升政府行政效率，释放劳动生产力，并大兴基建项目，重建铁路运输与汽车制造业，更将继续释放美国经济活力，加快全美经济复苏。美经济政策影响全球

在特朗普新经济政策的带动下，预计2017年美国本土经济可走出低迷增长期，回复到2.3%至2.5%或以上健康增速。随着2016年12月15日美国加息周期的确认，未来一年美联储预计加息三次至1.25厘，将进一步刺激国际资本回流美国本土市场，并带来全球资本市场的流动性紧缩或失血。欧洲央行最新公布的量宽货币政策效用也将进一步被削弱，美股道指在国际游资带动下，预期未来在升破20000点后将出现新的大调整拐点，并结束持续长达8年的超级大牛市。金融资本将回归本土实体经济、智能产业，国际债市也将逐步趋于稳定。

同时，受美国加息周期及特朗普上台影响，美国贸易保护主义抬头，美式贸易壁垒重启，如加徵进口关税，国际贸易争端将更趋频繁，及受欧洲经济低迷持续影响，预期香港股市明年将继续牛皮态势，香港金管局加息幅度会略强于欧美，以至通胀进一步上升和市场流动性日益收紧，有关机构预期2017年香港经济增速将下降至1.4%至1.6%。随着人民币贬值压力加大，内地出逃资金过境受到严格控制。香港国际资本撤退通道的热钱效应不再强烈。预计到2018年下半年，香港股市方能真正触底反弹，至2019年重见新高，最迟不会超过2020年。所以广大投资者在近期应坚守适当参与、现金为王的策略，待熬到2018年底再大举杀入。宜抢抓一带一路机遇

近日香港金融业隔夜拆息利率已弹升至0.67厘，未来仍有进一步上升的压力。而金管局基準按揭利率也开始调升，短期内会带来楼市按揭供款的压力，但中长期而言，因香港土地供应严重短缺，政府可供开发的土地十分有限，目前约有4.4万个单位的建屋土地缺口，将会对本港楼价继续构成一定的支撑。但随着香港通胀的加快上升(近期水电气价格与地铁巴士票价进一步上升)，若香港金管局加息节奏过快，如明年也跟随美国加息3次，则港元按揭供款利率将升近3厘以上，民众供楼压力将大幅上升，失业率也将由3.4%的历史低位反弹。

预期政府在土地供应瓶颈缓解之前不会「减辣」，待楼市供应达致平衡，2018年以后才会出现楼市调整拐点。目前香港私人楼宇供应量预计每年达1.8万个单位，预期能够达标，因可供开发土地大部分在私营大地产商手中，尤其是开发潜力较大的新界东北，政府掌控可供开发的土地资源不足15%。而现有2800多公顷的边境禁区暂时不能开发，未来政府供应土地可挖掘的空间，除了向大地产商回购新界的建屋土地，及修律改变新界农地用途，看来也只有填海造地一条路了。可见，未来香港经济形势不容乐观，特区政府应抢抓「一带一路」和「十三五」规划战略发展规划，及「粤港澳」深度融合机遇，积极研究拓展经济地理空间，跨境养老安置，及加快新界东北新市镇与商务中心的建立。