穿透经济繁荣共识 大摩称全球经济复苏正面临两大风险

　　摩根士丹利投资管理部新兴市场主管、首席全球策略师夏尔马(Ruchir Sharma)近日警告，全球经济复苏面临的两大风险部分国家对科技行业的监管趋严、美国消费者的储蓄可能超过支出。

　　他表示，市场对经济繁荣的共识可能忽视了一些下行风险，这可能会导致增长势头较预期更快地消退。

　　哪里会出问题是一个困扰我的点，而债券市场似乎也在问同样的问题。在这场全球经济繁荣中，有两条断层线正在形成，我们需要警惕。夏尔马近日接受采访时称。

　　他认为，其中一个断层线是一些国家对科技行业的监管趋严。他表示，数字经济在一些国家GDP中的权重越来越大，如果政策开始收紧，可能会对经济产生不利影响。在我看来，这是全球经济预测的一个重要点。

　　此外，夏尔马还担心美国消费者的支出会减少。

　　在美国，人们认为财政支出将会减少，人们认为这不是问题，因为消费者的状况很好，他们会填补(财政支出减少的)缺口。

　　问题是，如果你看看消费者上一次有这样意外之财的时候在第二次世界大战之后，他们最终把很多钱都存起来了，而不是花出去。如果消费者最终像上次那样，把大量意外之财存起来，那会怎样?夏尔马称，与此同时，有许多消费者仍活在2008年危机阴影之下。

　　调查显示，7月美国民众对未来一年的短期通胀预期升至4.8%，创2008年8月以来最高，刷新了13年来的记录。对短期内物价飙升的担忧，已经明显影响到了美国消费者的信心。美国7月密歇根大学消费者信心指数为80.8，意外降至5个月来最低。

　　美联储缩减购债规模对新兴市场意味着什么?

　　夏尔马认为，历史不会很快重演，2013年的缩减恐慌(taper tantrum)不会再出现。

　　很多人仍对2013年的恐慌(缩减恐慌)心存余悸，但我认为基本面已大不同。是的，有一些新兴市场很脆弱，但那些都是较小的边缘市场。我想说的是，如果你看看大型新兴市场，脆弱性已经下降经常账户赤字和外债情况(好转)。夏尔马称。

　　与十年前相比，我现在对新兴市场的看法更乐观了。夏尔马表示，大宗商品迎来上升周期，以及采用新技术的成本大幅下降的事实，让他对未来几年新兴市场的增长变得积极。

　　夏尔马认为，经济复苏还有一段路要走，但随着新兴市场疫苗推广速度加快，它们会做得更好。