高盛对美国一季度GDP的预测，下调至不到1%，这确实是非常令人不安的数据，等同宣判美国总统特朗普的经济政策失败。
特朗普一直强调自己的减税政策会带来美国GDP高速增长;然而，实际情况却不配合。特朗普知道问题开始烧着了，他要灭火，所以不断向美国联储局施压，阻止加息。但低利率在经济转弱时，却令到货币工具失去调节市场的工能。看看日本长期零利率，不但没有提升经济，反而被大机构利用作为套息工具，对本国经济没有贡献，结果是20年的经济低迷，没通胀没有经济活力。
日前联储局已经发出了不加息的声音，不但不加息，还要调整缩表的计划，有意于2019年内结束缩表。这就是说在2019年，联储局将会结束这一轮持续三年的加息和缩表行动，即是半途而废!这是美国货币政策的大转向信息，很明显是回应市场预期美国今年第一季度经济增长不到1%，以及2019年度美国经济增长不到2%。意味此时此刻的联储局对未来美国经济也没有乐观的信心!
非农就业数据差震惊市场
上周末，美国公布重磅经济数据，2月份新增非农就业人员数据。数据公布后，道琼斯指数期货迅速跳水200点。特朗普说经济好，但美国2月份的新增非农就业人数仅仅增加2万人，而市场预期是18万人，这个数字是大大低于预期，也就是说预期落差巨大，市埸对企业前景不落观。笔者相信，特朗普也知道自己的经济政策和打压中国的手段已经出了问题，所以不断在推特上吹牛皮，情况就似夜行人吹口哨，为自己壮胆。
正是这个原因，特朗普要急于解决与中国的纠缠，否则，未来的情况会更差。试想一下，如果没有压力，美国形势大好，以特朗普的贪婪性格，会是不断提升对中国的要价，不会不停发放达成谈判的消息。回看朝鲜及日本，面对美国不断的加压，完全没有反抗能力，结果是压榨力度不断提升。
另一方面，欧洲央行过去数年已向市场投放大量货币，但是通胀却是起不来，经济增长乏力，所以整体物价根本涨不起来。可以说，欧洲至今仍没有退出宽鬆货币政策的本钱，自然无法谈加息，与美国成了难兄难弟。眼见美国不再加息了，欧洲央行就急急公布，将于2019年重启新一轮的TLTRO，也就是定向长期再融资操作，增加市场流通量。未来市场的热资金真的会增多许多，炒家乐翻天，金价有足够支持了!
美建证券贵金属研究部 杜普栎
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