随着市场情绪改善，风险资产获得支持，全球股市从低位反弹，尤其是内地股市，表现非常强劲，今年来已经累积逾两成的涨幅。香港股市则相对理性，表现反反覆覆，终于在昨日重新突破两万九一线，今年来累积逾一成涨幅。
从今年年初开始，沪指一度低见2440点，很快做出反弹，在多个利好因素下，赚钱效应急剧上升，吸引资金源源不断地进入。大市逐步升穿多个阻力位，尤其在农曆春节后，大市更是明显增强上行动能，从2600点上攻，在本月已经突破3000点，高见3129点，成交明显增加。虽然沪指在上周曾经历跳水，失守3000关口，但投资者并没有畏惧，上周末就调整了情绪，市场持续看涨。
A股保持慢牛
本周一，沪指已经收复3000点关口，最终上涨1.92%至3026点，创业板更反弹4.43%并再创新高。不过，上周五的大盘就像刚从重症监护室走出来的病人，虽然周一反弹，但你不要指望他一天就可以马上恢复，可能还需要震蕩，所以周三周四就出现明显的调整，沪指在周四跌破3000点关口，创业板下跌至1650点。直至周五，两市终于重拾信心，三大指数持续拉升，但赚钱效应还有待修复，最终沪指收复3000点关口，全周上涨1.75%。虽然短期走势有所反覆，但在政策面和资金面双管齐下，市场气氛转好，相信现在只是牛市的开始，上行趋势并未改变，但相信会是慢牛。
恒指成交缩结束两周连跌
相对内地股市的大跌大涨，香港股市的走势算非常理性，以致它虽然没有A股上涨时那幺好的表现，但下跌的时候也相对有限。恒指从今年以来表现强劲，自两万五的低位开始反弹，一路升穿不少阻力位，更在3月突破两万九关口。但该水平的阻力相当大，恒指每次最多略做突破，目前为止也只有一天收在该水平之上。
香港股市虽然无奈地受到A股的拖累，连续下跌两日，还是能守住5和20日线，但成交从周三开始有明显的缩窄，终止之前连续15个交易日过千亿成交之走势。幸好到了周五，A股反弹，也给香港股市带来支持，终于再度突破了两万九关口，高见29204点，创逾八个月高位，之后有所回顺，但还是能守住两万九关口，结束两周连跌反弹近3%，惟成交还未有好的配合。
等待美联储议息会议
不过，香港股市不但受到A股影响，还要面对外围的风险，脱欧接近最后期限3月29日，但还是充满不确定性，让投资者摸不头脑。中美贸易谈判能否最终谈成也未知，下周还要特别关注美联储议息会议，市场情绪相当波动，恒指总是受到压制，但好在趋势并未破坏。
永丰金融资产管理董事总经理 涂国彬
电邮：markto@wfgold.com
（笔者为证监会持牌人，无持有上述股份。）
（逢周六刊出）
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