摩通：濠赌股风险回报吸引

摩根大通发表研究报告指，第二季澳门赌收令人失望，正调整预期，但相信目前不会太令人惊喜。因应近期股价调整，市场期望下调，而中场增长强劲，行业目前的风险回报率吸引，首选永利(1128) 和银娱(027);其后依次推介金沙(1928)、美高梅(2282)、新濠(200) 和澳博(880)。

首选永利与银娱

该行指，因应更好的组合和经营槓桿，预期EBITDA按年增23%，较赌收增长快。不过，受薪金增长和季节性的非博彩业务等负面影响，EBITDA按季跌6%，跌幅较赌收大，但不利的情况短暂，相信对未来预测不会有明显影响。

该行又指，第二季贵宾厅赌收按年增长进一步放缓至13%，加上竞争加剧、幸运因素等影响，相信未来增长不会太快，因担心会受政策关注;中场赌收按年增21%，胜预期，而且增长是4年来最快，相信随新供应和基建改善，未来中场渗透率会继续增加。

该行预期下半年贵宾厅赌收增长为9%，主因受内地经济影响，中场则升17%;受新物业所带动，预期下半年整体赌收增长13%，EBITDA升17%。