【股道钱途】国泰重返20元不是梦?

国泰航空(293)股价饱历沧桑，由曾经高见20元以上，滑落至2016年最低9.95元，并丧失稳占多年的蓝筹地位。作为唯一本地航空股，国泰是否从此一沉不起?廉航今天如日方中、进占主流，从事传统航空业的国泰，会否步向没落?

当然不会!街头智慧认为，一家公司「染蓝」或被剔出蓝筹之日，是股价的分水岭。若一家公司晋身蓝筹，股价短线纵然上升，长远升势会减慢甚至见顶;相反被剔出蓝筹之列，股价则会见底回升，甚至重拾昔日辉煌表现。

看好国泰三大原因

以上说法应验了多次，包括裕元集团(551)、华润啤酒(291，前称华润创业)及康师傅(322)等。笔者承认，曾于过去一段长时间，持续看淡国泰股价，今天却要来一个「180度大U-Turn」(转浃)，原因如下：

一、欧美复苏：金融海啸后欧美经济低迷，金融机构以视像会议代替出差，国泰来自欧美的收入自然「冻过水」，但观乎欧美复苏势头有余未尽，国泰欧美航线的盈利能力，绝对有机会更上一层楼。据国泰去年业绩显示，其北美头等及商务客舱需求回升，将可提升国泰整体收入。

二、「一带一路」：昔日国泰航线以来往欧美为主，除泰国、菲律宾、印尼和新加坡外，较少以中亚和东非国家为目的地的新航点，如今在「一带一路」倡议引领下，国泰将开设更多往来香港及「一带一路」沿线国家的航线。随着「一带一路」的建设逐步到位，对国泰而言，有助拓展新盈利。

三、高铁效应：廉航曾经使国泰陷入捱打状态，但随着廉航增长减慢，加上服务屡受批评，作为经营传统航空的国泰，或可迎来重生机会。另一方面，高铁的确削弱国泰在短途线的竞争力，但国泰却尽显灵活多变的精神，开办连接高铁接驳点的航线，又「加长减短」，增设长途航线、减少短途航线，寻找盈利新增长点。

中长线有上升空间

若要说燃油对冲使国泰陷入多年深渊，这绝对没有错，但在燃油对冲合约结束之际仍说这句话，则有点过时。现在说国泰股价将重返20元，可能言之尚早，但对今天股价处于13元水平的国泰来说，中长线仍有上升空间，宜先上望14.5元，跌穿12元止蚀。

梁思行(逢周三、五、六刊出)