【港股观察】贸战拖累 港股势受压

刚过去的一周，贸易战主题决定了全球资金流向。事实上，随着贸易战担忧持续，美股亦连跌八天。担忧可不是杞人忧天，央行大员亦密切注视，例如美国联储局主席便表示，担心贸易战对美国经济增长有潜在负面影响。相比之下，他的说法远比其他政府官员如美国商务部长罗斯之流，更有说服力。

是的，罗斯在其位，说点门面话，可以理解，只是单凭派定心丸，推说美国如今经济势头多强，失业多低，少数族裔就业多好，便以为可以把问题解释，恐怕太天真。

毕竟，稍有常识的人都知道，贸易是对双方有利的行为，减少贸易则对双方而不只单方有坏影响。贸易保护主义的唯一理由，就是把财富由某一部分人转移至另一部分人，但对经济，无论本地或国际，整体影响一定是负面。在各国迟早报复之下，全球经济复苏进展某程度上会受损。

如此一来，港股刚过去的一周跌多升少。以势论之，其实6月承接的势头，跟5月没有两样，只是本月有议息，而联储局年内加息次数的预测，由3次上调至4次，便已使得投资者开始小心。

从较阔一点的视野看，整体港股走势，踏入2018年，于1月高见33484点，2月低见29129点，随后反覆震蕩徘徊，区间逐渐收窄。3月份30000至32000点，当时日中波幅尚有500余点，但即市波幅收窄之余，成交以至市场深度亦告收窄，形成短线操作者兴趣不大。愈没有趋势，愈没有捧场客，仍然在市场上较量者，多数把焦点由蓝筹大股，转移至中型主题板块，以至个别细价新股。在没有明确趋势的形态下，外围市场的影响，尤其明显，对资产价格的影响，犹如随机震蕩。

降低仓位和槓桿

说实在，港股还不太差，气氛虽欠奉，多次上试31500点之后，无功而还，仍是回到31000点之下。当美国在贸易争议上反覆动作后，全球贸易战担忧，在全球股市的影响再度浮现，持续演变下，港股反覆最终跌穿30000点，如今只能留意2月份所造的低位29129点，其实，昨日亦已一度失守。

展望在6月份最后一个星期，港股仍是成交收窄，但下跌的方向有可能明朗化，投资者正密切注视，恒指会否在外围拖累下进一步下试更低位置。下站支持，恐怕已是28589点，即2015年第二季港股大旺时的高位，一直到2017年才正式收复的水平，参考意义非轻。

问题是投资者不易应对，一来加息加快，连带房託和公用等防守板块亦不绝对稳阵;二来无定向风，难以确保不站错边!为今之计，只有降低仓位和槓桿!

永丰金融资产管理董事总经理涂国彬 电邮：markto@wfgold.com(笔者为证监会持牌人，无持有上述股份之财务权益。)(逢周六刊出)