香港精品投行庐山真面目

香港的投资银行(InvestmentBank，简称iBank)往往是汇聚顶尖人才之地，但时移世易，随着大型投行无法重拾昔日风光，类近iBank运作模式、但规模较小的精品投行(BoutiqueiBank)在港乘势冒起。究竟BoutiqueiBank的庐山真面目如何?

BoutiqueiBank早在90年代已在欧美国家存在，至于香港则于金融海啸后才出现。在金融海啸及欧债危机后双重打击下，欧资美资投行为了救国「班师回朝」，并实行大裁员。昔日出入IFC(国际金融中心)的大型投行MD(董事总经理)，不少不幸成为失业大军，赋镕在家。

所谓天无绝人之路，即使「关了一道门，却开另一扇窗」，上天让人感受到机会时常存在。MD失去大型投行的工作，却造就他们自立门户。他们不仅有三寸不烂之舌，更有各式各样、符合证监会要求的牌照。只要有证监会发出的「6号牌」(企业融资)，他们即使没有投行这座靠山，亦可从事融资工作。

人们不禁要问，相对iBank而言，BoutiqueiBank有何优势?以往iBank猪笼入水，只因「食水深」，但BoutiqueiBank则胜在收费便宜，密食当三番。当前香港的BoutiqueiBank，除了做财务顾问，更包揽大量「细细粒」新股上市保荐人生意。香港近年新股市场看似「兴旺」，与BoutiqueiBank在港盛行不无关系。

批股融资也接来做

昔日散户拿起招股书，封面的保荐人名单一栏，全部星光熠熠，如瑞信、瑞银，以及数间知名中资投行，如光大融资、中银国际及工银国际等。不过，近年BoutiqueiBank在港冒起，知名投行的名字在招股书的封面消失，取而代之便是从未听过的名字。

香港BoutiqueiBank的另一重要功用，就是从事部分投行也不敢做的批股融资。笔者听闻，昔日投行的MD顾及声誉及法律责任问题，往往不敢从事个别风险极高的融资活动，但如今生意难做，为了「温食」，投行不敢做的生意，BoutiqueiBank也接来做，只求「打死罢就」。

作为金融中心的香港，虽然BoutiqueiBank打破了投行垄断香港融资活动，但与此同时，却为香港金融业的风控增加了难度。这对标榜汇聚世界资金的香港而言，究竟是祸是福?这不是一个容易回答的问题。

阿历士