中国农产品交易背后的死亡陷阱

中国农产品交易(149)本周一(4日)被港交所(388)引用《上市规则》第2A.06条，以损害不参与供股股东利益为由，否决其供股及发行票据的建议。港交所是次否决供股申请，属近年罕见的例子，但港交所今次出招，是否代表个案背后、近年极之盛行的「向下炒」操作从此收敛？

所谓「向下炒」是指股份被庄家炒高后，在高位派货，待股价急跌后，再在低位合股，并以极高比例及大比例折让供股。「向下炒」财技，十居其九发生在股权高度集中的「庄家股」身上，即使股价跌至1仙「跌停」，但凭着「合完又供、供完又跌、跌完又合」的伎俩，延续他们的「不死传奇」。

庄家股害股民损手烂脚

正因为「庄家股」绝大部分为股权高度集中，货源归边下，绝对能够为庄家提供足够诱因，将股价舞高弄低。不少散户以为股价上扬，纷纷入局，成为瓮中之鳖也不知，待公司宣布供股后，既担心股份被大幅摊薄，又忧虑若不参加供股，手上股份惨变碎股，日后无法沽出，故唯有乖乖就範，无奈供股。所谓「一个愿打、一个愿捱」，市场庄家就是看準小股东不愿蚀底的心理，不断诱使他们供股，最终小股东不仅丝毫没有进帐，更落得损手烂脚的下场。

以中国农产品交易为例，是次被否决的申请，是于今年7月的「5合1」、再「1供7」，并按每股0.45元、折让62.66%的合股和供股建议。中国农产品交易以大比例及大折让方式供股已非首次。2013年至今，中国农产品交易已进行4次类似的操作，最离谱的一次是在2013年，当时公司是「40合1」、再「15送1」、并以「1供15」方式供股，供股价为0.465元。

读者要注意的，就是当时的供股价，竟与今年7月的供股价极之相近，而这足以证明「向下炒」的威力之余，其背后死亡陷阱更是昭然若揭。另外，值得一提的是，类似中国农产品交易的资本操作，近年数不胜数，但为何唯独中国农产品是次合股供股申请，竟然触动港交所的神经，迫使其出手封杀？港交所突然辣手执法，是在为规管「向下炒」铺路，还是单纯「做骚」、找人「祭旗」，祭好向市场交代？

阿历士

(逢周五刊出)