人民币重拾升势 警惕对外贸影响

近日，人民币持续走强。有分析认为，近期人民币升值主要与美元指数表现疲软、人民币汇率对中国经济和货币政策钝化、中国经济基本面企稳、新兴市场进入修复期等因素相关。人民币单边贬值结束，「强币趋势」可能已经开启。
也有专家认为，目前美元疲软是美国有意为之，人民币的升值也不符合中国的利益。中国的政策主张与市场意识上需认识到人民币应以可控的贬值为主，并警惕其对外贸的影响。 多因素支撑人民币升值
对于近期人民币汇率的表现，中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受本报採访时表示，人民币近期的升值第一个因素与美元指数有关，美元指数的疲软自然会导致人民币对美元汇率的提升;第二个因素则与中国经济基本面相关，虽然去年中国经济比较悲观，但是全年经济数据出来以后仍然超过预期，经济的稳定性在全球来看仍然属于较好的一类，再加上外汇储备数据也是在增加的，这对人民币汇率也是一个有利的支撑;第三个因素则是中美贸易谈判，市场对此长期的观望已经消耗了很多不良的预期，乐观情绪抬头;第四个因素则是中国政府较为理性的政策指导，中国对于汇率仍然强调双边走势，也允许人民币的区间波动扩大。
最后，新兴市场的货币目前都在反弹区间，中国也是新兴市场之一，与其有同步的关係。
「强币趋势」或已开启
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，近期人民币重拾升势的主要原因有三：一是强美元周期可能结束。从长期趋势看，美元周期决定了人民币兑美元汇率。美联储加息基本提前结束，弱美元周期已经开启，这决定了人民币汇率升值的大方向。
第二，人民币汇率对中国经济和货币政策钝化。2018年末，中国经济数据进一步下行，货币宽鬆显着加码，但人民币汇率却稳中有升，外汇储备也不再减少，表明汇率市场已经隐含了充分的中国经济下行和货币宽鬆预期;除非中国经济出现严重的超预期恶化，否则对人民币汇率压力已经不大。
第三，国际环境变化有利于人民币升值。2018年受逆全球化影响，人民币汇率受到国际因素影响较大。2018年底以来，国际环境有积极变化，人民币应相应升值。从目前美元指数对应的美元兑人民币汇率应有水平来看，仅仅修复相关性也会导致人民币继续升值。
综上所述，邓海清战略性看多今年人民币汇率，认为人民币单边贬值结束，「强币趋势」或已开启。
专家：应以贬值为主
不过，谭雅玲认为，人民币目前的表现不能算反弹，应该说是双向波动当中升值的表现比较突出。并且，人民币汇率的回升可能也正是美国想要看到的结果，这对于中国经济而言并不是好事，但是对美国贸易逆差的缩窄或许有些好处。美元目前下跌的倾向会高一点，那幺相应人民币升值的倾向也会提高，这是符合美国利益的。
应该认识到，美元的货币政策从来都是以贬值为主，它每一次升值都是为了进一步地贬值。美元贬值可以提升美国企业的海外竞争力，而美国经济又是以海外经济为主，现在美国的经济周期处在不确定之中，甚至有衰退的可能，那幺美元的贬值可以提升美国的政策灵活性。
对于人民币汇率对资产定价和外贸的影响，谭雅玲认为，汇率本身不太影响资产定价，资本市场才是资产定价的关键。不过汇率对于外贸的影响会比较突出。目前，人民币升值对于中国的基本面并不是好事，对于外贸企业有很大影响，与中国的诉求也是背离的。人民币双边走势可以接受，但中国自己的政策主张和意识上需认识到人民币应以贬值为主。如果人民币要以升值为主的话，今年的经济压力会更大。
今日时报记者 伍敬斌