警惕更多热钱涌入A股

全球金融市场风雨飘摇之际，各国纷纷释放宽鬆的货币政策来抗疫和稳定经济。上一周全球金融市场普遍发生股灾，美国股市更是出现一周两次触发熔断机制的情况，将全球金融动荡推向顶峰。

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于今日实施普惠金融定向降準，对达到考核标準的银行定向降準0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降準1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降準共释放长期资金5500亿元。此举更会对中国金融市场，尤其是对内地股市将产生积极影响，预计将会有更多热钱流入内地股市。

降準预期提振A股

上一周全球金融市场普遍跌入熊市或技术性熊市，而内地股市明显抗跌，上证综指跌幅只有4.85%，全球表现最为坚挺。其中一部分原因是投资者预知人行将开启定向降準。

人行13日宣布的定向降準是内地今年第二次降準。此次定向降準释放长期资金有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。而对于内地股市，人行降準正当其时，在目前外围市场连续暴跌，市场信心不足的背景之下，降準无疑提振市场信心，利好银行、地产、券商等板块，对于上证综指提振将更明显。

虽然降準不会导致银行资金大量流入内地股市，但是，间接的影响是加速释放流动性，给市场带来一定的增量资金。疫情冲击之下，银行可能会更加惜贷，释放的流动性很有可能会有相当一部分流入内地股市，这是值得警惕的。

今年以来，内地股市在流动性氾滥的大背景下，已经形成资金推动型行情，内地两个市场日成交量突破万亿元已经成为常态，峰值更达到1.42万亿元。而如果后续更多热钱涌入，内地股市资金推动型行情料会再起高潮。同样的，外资也会加速涌入抄底，儘管上一周北向资金净流出400多亿元，但是，降準大利好会使得外资继续抄底，毕竟内地股市估值总体还是比较低。而且，随着人民币汇率的持续坚挺，人民币资产逐渐成为全球资金的避风港，内地股市将吸引到更多外资的流入。王长久