全面降息 仍遥遥无期

3日内地股市冲高回落，上证综指收盘下跌17个点，报2764点;深证成指收盘下跌69个点，报10110点;创业板指数收盘下跌10个点，报1908点。北向资金重现净流出，两市场成交萎缩到5726亿元，回到年内地量水平。而消息面没有明显利空，可以说的只是市场期望的降息基本落空。

4月降LPR利率可期

央行副行长刘国强4月3日表示，增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，帮助市场降低融资成本，将进一步强化对中小微企业提供普惠性金融支持，加大中小微企业获得再贷款再贴现的政策支持。同时，进一步实施针对中小银行定向降準，加大债券融资支持。

他强调积极推进LPR改革，强化定价自律机制，引导银行适当向实体经济让利，促进企业综合融资成本明显下行。市场由此预期4月公布的银行贷款市场报价利率有望调低，1年期的可能再降低10个基点到3.95%，5年以上的可能再降5个基点到4.70%。

基準利率调整时机未成熟

央行此前表示，将适时适度调整基準利率，但是最新表态基本否定了市场全面降息预期。刘国强表示，我们绝不会让市场出现「钱荒」，当然钱也不要「变毛」。而降息岂不是会让钱变得更「毛」?

今年内地全面降息难度越来越大，1月份内地CPI升幅达到5.4%，2月份达到5.2%，而内地一年期银行存款基準利率只有1.50%，一年期LPR利率只有4.05%，5年以上的也只有4.75%，均远远低于CPI涨幅。如果本月LPR再降，MLF利率、逆回购操作利率势必承压，实际负利率问题将会更严重。所以，CPI高企是内地全面降息的拦路虎，CPI按不下去，全面降息就会遥遥无期。

今日时报评论员 王长久