应为人币破7做好心理準备

上周外汇市场波诡云谲，美元指数一骑绝尘，在多重利好的支撑下，顶破了几个月的高位震荡走势，创逾一年新高至96.45。而美元大牛正引发全球性的货币危机，多数非美货币大幅走弱，土耳其里拉更是一度跌幅超过20%，创纪录新低至6.87;纽元跌创逾两年新低，欧元、英镑、澳元也跌逾一年新低。虽然10日人民币兑换美元汇率中间价总体上比较稳定，但本周受到货币危机冲击在所难免。有专家建议，现在应对新一轮资本外流做好準备，也应该为人民币汇率破7做好心理準备。

人行势续尊重市场

上周美元受到全球贸易争端和地缘政治关係紧张的支撑：一方面美国宣称将对俄罗斯实施新制裁，且与土耳其外交关係恶化，多数非美货币大幅走弱，另一方面，美国核心CPI年率更是录得十年来最佳水平，也给美元提供上涨动能，美元指数上周突破了近两个月的高位震荡区间，最高触及96.45，为2017年7月17日以来新高;最终美元指数收报96.30，周线上涨1.16%。从技术面来看，美元指数已经初步打开了新的上涨空间，后市若能守住95.65水平，有望进一步涨向97.87附近。

而强势美元已经在所难免，目前市场普遍预期美联储将会在9月份加息，而且12月份再加息一次的概率也接近55%，同时，国际贸易局势紧张、非美货币的相对弱势局面短期很难改善，这些仍有望帮助美元继续冲高。

人民币汇率明显承压之际，人行日前发布的第二季度货币政策执行报告强调，人民币汇率主要由市场供求决定，人行不会将其作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。这一方面说明，在今年二季度以来人民币汇率的剧烈回软过程中，人行没有操纵汇率，更没有动用宝贵的外汇储备来抑制人民币的跌势。此前，有观点认为中国政府或许利用人民币贬值，来对沖贸易战负面影响。国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家布朗夏(Olivier Blanchard)就表示，7%的人民币贬值完全可以对沖美国对中国产品加徵的25%关税。

冲击力有增无减

人行报告也透露出，针对市场可能出现的顺周期波动，必要时候也必须进行逆周期调节，抑制人民币汇率贬值预期。这也说明，人行会在特定情况下进行必要的干预，而何时才是必要时刻?市场认为很有可能就是人民币汇率威胁到7整数关口的时候。

8月3日，在离岸人民币最低跌穿了6.91，情况非常危急，如果这样的态势不能遏制，则人民币汇率全面威胁去年大底部6.95关甚至威胁7整数关口就是有可能的。在此情况下人行将外汇风险準备金率从零提高到20%，就将人民币汇率稳定在6.80附近。而如果汇率在货币危机冲击下再次威胁到6.95甚至7整数关口的时候，不排除人行重新启用逆周期因子。外汇市场空头因为忌惮人行手上的诸多工具而不敢放肆做空，这也会在一定程度上稳定人民币汇率预期。儘管如此，货币危机日炽，长期来看，还是要做好人民币汇率破7的心理準备。

王长久