内地股市昨日继续大涨，两市场成交额也有所放大。而推动内地股市大涨的主要因素是注册制改革铁定要延期了。
A股市场化大不易
内地股市一级市场28年如一日，执行的先是审批制后是核准制，新股发行由有关方面掌控节奏的好处，是市场扩容可控，对二级市场不会来一个大水漫灌，扩容对市场冲击有限。而且现有机制下，在一级市场抽籤只要是中了就可以很好地滋润，这样囤留在一级市场上的资金就可以有无风险的好处可得。可是，一级市场的不完全市场化发行，也导致一二级市场的分裂，导致二级市场难以走出泥沼。
内地股市本来是铁定要搞注册制改革了，最后期限就是今年的2月28日，这是全国人大授权给国务院必须执行的。可是，一场震惊世界的股灾就让有关方面妥协了。木已成舟，全国人大也只能最终批准。所以26日内地股市大牛特牛，就算是对注册制铁定延期的一个提前的庆祝。可以预期的是，炒作注册制延期利好还会持续，甚至可能催生一波非常可观的行情。
今明两年为最后期限
注册制延迟的理由很简单，条件还不成熟。因此未来的两年，内地势必是要为注册制改革的实现而努力营造应有的氛围，创造相应的条件。过去两年的高速扩容已经算是一种尝试，内地股市接受新股的能力和潜能没问题。下一步就是要进行新股发行制度上的改革，今年是中国改革开放的40周年，改革是大氛围，新股发行改革势在必行。所以，内地股市注册制改革的最后期限就是这两年，有关方面如果两年内还是不能实施，还有何颜面去向全国人大申请延期？
其实注册制改革根本就不需要延迟，向市场妥协的结果是问题更大更麻烦。刘士余上任后在新股发行问题上就不看市场脸色，但市场仍然好好。延迟的结果只能是内地股市还要多折腾两年。因此无需再看市场的脸色行事，股市跌了会再涨起来，是金子总会发光的。
注册制延迟了，但不会取消，所以未来的两年还会分为两个阶段，在注册制改革準备阶段会有一定的行情，而行情又是为注册制改革要真的落地的时候的暴跌作铺垫。而内地股市渴望的价值投资、价值发现还有长线投资，恐怕都要到注册制改革落地之后才能从梦想变成现实。
王长久
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