A股入摩又有悬念

14日内地两市场又遭遇明显下跌，上证综指3100点关又遭遇威胁，深成指去年收盘位10177点再度失守。大跌之下，两市场成交额继续维持低位，只有3882亿元。本月中旬内地股市核心炒作主题是21日内地股市将大几率地被纳入MSCI指数。而14日两市场再大跌，也与此预期变化有关。

指望入摩增资

MSCI将在北京时间6月21日公布中国A股是否纳入其新兴市场指数。MSCI于3月底公布了「缩小版」新方案，因此市场本来预计今年A股被纳入MSCI新兴市场指数的概率较去年有显着提升，保守估计成功的几率都在60%。

市场关注的核心是若A股入摩成功，短期流入增量资金约为117亿美元。按初始纳入比例5%测算，新方案中A股在MSCI新兴市场指数、中国指数、亚洲(除日本)指数、全球市场指数中的权重分别为0.5%、1.7%、0.6%、0.1%，共将为A股带来增量规模约117亿美元，约合人民币796亿。

高盛报告沖击信心

然而，在距离正式公布只有一周的时间，高盛却发报告说，A股纳入MSCI指数仍有悬念。其坦言，新方案解决了此前QFII机制下的资金汇回和自愿停牌问题，但是，目前MSCI最大的担忧是针对挂钩A股的金融衍生品需要得到证监会的事先审批，最主要的问题是期货产品，监管层担心这类股指期货可能被用作做空。事实上，现在海外投资仍然可以通过香港、新加坡市场的股指期货做空A股，但这种不确定性可能会阻碍纳入。

该报告明显沖击到内地投资者的信心，截至6月13日收盘，沪港通南下投资港股的105亿元人民币的「港股通」额度，全日额度剩余112.53亿元，净流出7.53亿元。同时，深港通南下投资港股的105亿元的额度，全日录得净流入3.9亿元。沪港通以及沪港通合计南下净流出3.63亿元，这是过去至少15个交易日以来首次出现净流出。

此外，如果美联储本月加息，而中国不跟进，那就会遇到资本外流的压力。中国现在是用变相加息的方式应对，导致资金成本在抬高，流动性更趋紧张。而这势必会加剧内地股市流动性的紧张程度。内地股市连日来成交额低于4000亿元就是资金紧张的一种表现，没有场外资金的持续流入，内地股市就无法维繫基本的稳定，上证综指3100点关的争夺战还将继续，A股若入摩成功，上证综指3100点关的威胁可望解除。

王长久