流动性担忧日增

内地两市场上周四连阳的反弹在本周一遇到了阻力，儘管市场还在就IPO话题争吵不休，但影响市场走势的一个核心问题却被忽视了，内地股市流动性成了一个严重问题。

A股一再逼近地量

上证综指昨日跌了0.59%收报3139.88点，深成指跌了0.56%，而深圳创业板指数更大跌1.15%。

周一两市场的普跌被解读为市场对管理层扩容规模的放纵。在之前的多个星期，IPO核准数量大约是每周10家，近两周不断下降，先是降到了7家，后又降到4家。这也引发了上周内地股市的反弹，沪深两市见到久违的四连阳。

然而，上周末发布的IPO核准数量又反弹8家，这个消息可以说是完全出乎了市场的意料。12日的盘面显示，市场对IPO变频明显不适应，现在各方在打嘴仗，管理层扩容节奏被解读为其对市场涨跌的态度。所以，扩容两连降好不容易积聚的一点市场人气又散了。虽然不能说扩容提速就一定会引发熊市，但至少对股市心理上的影响是不言而喻的。

但8家相比于此前的每周10家还是减少，而且融资规模更是明显回落，所以说周一的下跌完全是因为IPO增加那是不完全符合事实的。而更深层次的原因也写在盘面，周一两市场成交额跌破了4000亿元的地量水平，只有3882亿元，逼近今年以来的最低值。而上周反弹内地两市场成交额峰值也只有4558亿元，更说明内地股市无论涨跌都无法吸引场外资金的参与，市场遭遇了严重的资金荒。

流动性紧张殃及股市

美国最近两年多已经3次加息了，现在各方在等待美联储作出决定，会不会在本月加息。而在中国内地，虽然银行一年期存贷款利率一直保持不变，但在不少领域，人民币却出现比较普遍的变相加息，而且愈演愈烈。

12日人行暂停14天期逆回购，零投放零回笼。人行已经看到了6月末市场对流动性的担忧，投放较多资金，下周若流动性紧张则会继续投放，不会让市场在这个时点过于紧张。虽然人行放水，但如果大行出于谨慎考虑不愿往外借钱，中小银行、非银机构流动性仍会比较紧张。

今年以来，金融市场利率节节攀升，时至年中，一场悄无声息的资金抢夺战在金融机构间开启。银行抢钱正拉高市场利率，银行同业存单利率已高达5%以上，银行出售的理财产品预期收益率最高已冲至7%以上，与银行贷款基準利率已形成「倒挂」。

而资金争夺大战势必要延续到本月底，为争夺资金，内地的变相加息正在成为新常态。本月美联储会不会加息?A股会不会在21日入摩?答案很快就会分晓。而在资金面严重紧张的大背景下，内地股市肯定会首当其冲地受到波及。现在各方在用估值处于历史低位来说底部信号凸显，但如果忽略了资金面的问题，底部说就很难成立。现在流动性担忧愈演愈烈，过了6月情况是不是就能改观也是一个问题。无论如何，股市是要用钱来击鼓传花的，流动性出问题了，股市的麻烦就在所难免了。

王长久