【A股午评】三大指数探底反弹 创指涨0.9%

7月28日，星期三，农曆六月十九。今日三大指数集体低开，开盘后一度出现恐慌杀跌，沪指、创指最多时跌近2%，不过，随后三大指数均展开反弹走势，沪指、深成指跌幅明显收窄，创业板指数则更为强劲，一度涨2%。板块个股方面，银行股等明显有资金介入，走势较强，也支撑了大盘的反弹。

截至收盘，沪指跌0.59%，报3361.08点，深成指跌0.33%，报14047.46点，创业板指涨0.85%，报3260.43点。沪深两市合计成交额8629.2亿元，北向资金实际净流入61.07亿元。两市31股涨停，29股跌停（含ST股）。

消息面上，今天，最高人民法院发布司法解释，对人脸识别进行规範。最高法在充分调研基础上制定司法解释，对人脸信息提供司法保护。解释明确规定，在宾馆、商场、银行、车站、机场、体育场馆、娱乐场所等经营场所、公共场所违反法律、行政法规的规定使用人脸识别技术进行人脸验证、辨识或者分析，应当认定属于侵害自然人人格权益的行为。物业不得强制将人脸识别作为出入小区唯一验证方式；处理未成年人人脸信息，须征得监护人单独同意；应用程序不得强制索取非必要个人信息，信息处理者须就人脸信息处理活动单独取得个人同意。

机构看盘

东方证券：从大势上看，国内目前面临的整体环境，相较于2018年的内外部冲突、2019年的紧信用以及2020年的疫情扰动，要更为乐观积极，在经济弱复苏+政策稳定的背景下，行情无大风险，只有大震蕩，指数大幅杀跌后大概率会迎来向上修复，当下不宜过度悲观。

上海证券：当前消息面是推动市场走向的关键因素，所以市场更可能是震蕩调整，加大风险释放力度，寻找更合适的平衡位置。我们判断A 股经历大跌后，市场进一步过大的系统性风险有限，但需要时间层面的修复和消化，且交易结构的拥挤的热门赛道可能波动加剧。

中金公司：当前市场整体估值不算贵，但成长板块的高估值愈发明显，我们认为下半年的市场波动可能加大，即便是成长风格内部也会出现明显的轮动。我们同时建议兼顾部分具有成长属性或目前受益于国际需求改善的周期性板块。综合来看，我们建议结合景气程度和估值自下而上选择板块和个股，建议未来3-6个月关注如下主线：1）坚守成长主线，内部 精挑细选 。2）逢低逐渐布局经历较长调整的消费行业。3）景气扩散逻辑寻找周期中具有成长属性、持续性较好的子行业和个股。

广发证券指出，部分热门股业绩低于预期+风险溢价上升共同引发A股调整。（1）部分热门股业绩低于预期。（2）部分行业政策环境展望偏负面，遭遇业绩和估值双杀并影响市场风险溢价。下跌结构中，to C类行业较to B类行业跌幅更深，反映不确定性提升过程中，市场首先抬升更直接相关行业的风险溢价。（3）对于外资稳定性的担忧情绪加重外溢至债券、汇率市场下跌。共同引发了本次A股的大幅波动。

该机构认为，政策并非急转弯，与19年以来一脉相承，近期只是加速验证。自2019年金融供给侧改革开启以来，更有效地配置资本、让市场在资源配置中起决定性作用的政策意图已非常鲜明。一方面遏制资本无序扩展和无效融资、弱化其社会负外部性；一方面引导资本进入真正能够改善社会民生、符合高质量发展的方向。而近期管理层降低民生相关的 住房、教育、医疗 成本的决心和政策只是以上政策意图的加速验证。

有破有立，每一次改革都是机遇。一方面，部分行业当前的商业模式难以适应环境变化，需要寻找新的发展路径，产业逻辑改变并可能产生资本的流出。另一方面，资本将进一步流入对社会进步产生更为明显正贡献的方向，在此过程中有助内需扩张、科技进步和民生改善的领域将受益。此外，国产化、品牌化、科技化的产业趋势并未改变。相应带来更为清晰的长期投资机会。