【财经观察】跌破年线，熊来了吗

从上周五到本周三，上证综指四连跌，累计跌幅达到213个点或6%，连破3500点、3400点两大整数关口，28日最低跌落到3312点，开始考验3300点关支撑。而更让市场关注的是，上证综指四连跌是对年线的挑战和冲击，本周一盘中跌破年线，本周二收盘有效跌破年线，本周三在有效跌破年线之后并没有出现各方预期的超跌反弹，而是继续盘中深跌，收盘仍然下跌，这意味着上证综指已经有效跌破年线。一般而言，跌破年线意味着长期趋势走坏。

年线重要性不言而喻

23日到27日三连跌之后，如果市场还有做多动能，至少短线抄底资金会蜂拥而入，博超跌大反弹。但是28日内地股市早盘继续深跌，上证综指早盘最大跌幅一度达到69个点或2%，虽然之后反覆逞强，盘中一度翻红，但是最终还是回天无力，收盘仍然下跌20个点或0.58%，使得四连跌的累计跌幅扩大到213个点或6%。深证成指在盘中反覆逞强，试图超跌大反弹，但是终因多头乏力而以继续跌7个点或0.05%收盘。两市场成交额连续第六个交易日突破万亿元，只是比上一交易日有所收敛，成交额1.27万亿元。

技术上对本轮下跌的性质给出基本评判。连续调整之下，上证指数已经跌破年线，这是去年6月份以来上证指数首次跌破年线。有市场人士强调，沪指跌破了年线，一定要警惕。因为年线的重要性是不言而喻的。

股票年线一般是指250日均线，250日均线代表的是股票250个交易日收盘时的加权平均价。均线系统对股票有一定的支撑和压制作用，当股票在250日均线上方运行时，250日均线对股票有支撑作用，当股票在250日下方运行时，250日均线对股票有压制作用。所以，跌破年线这种情况往往意味着行情已结束，应避免这个时候买股票等待反弹，如果跌破有效后又无力返回站稳它之上，那就意味后市要走熊市了。

但是，市场人士分析，内地股市还不能简单地以技术走势来判定内地股市就此进入熊市。首先，进入2019年8月份以来，上证指数多次跌破年线，都能很快反弹，市场并未直接转入熊市。只是年线一旦跌破反而成为反弹强力阻力位，收复仍需时日。如去年3月，沪指再次跌破年线，这一次花了将近3个月时间才收复。所以，接下来对大盘的调整时间，投资者要有心理準备。二是内地股市的基本面还不支持内地股市转入熊市，内地股市并没有出现系统性风险，内地股市具有很强的自我修复功能，在市场恐慌消散之后，内地股市仍然有希望恢复稳定。三是外资砸盘是内地股市跌破年线的一个原因，而人民币资产中长期仍然具有避险功能，人民币资产的投资价值仍然不可小觑，外资净流入的总趋势不会出现根本性改变。

所以，从单纯的技术上看，跌破年线意味着内地股市熊来了，但是综合分析，现在就说内地股市转入熊市，显然言之尚早。（王长久）