交银国际：维持舜宇光学「买入」评级

交银国际研究部最新科技行业报告指出，大立光收益未达预期。大立光(3008 TT /未评级)20年3季度的毛利率环比下降3个百分点至65.7%(2季度68.6%)，这主要是由于核心客户华为停止订单导致其产品结构转弱，以及高端手机需求的疲软。公司3季度每股盈利为新台币43.74元，较市场预期低18%。公司预计10月份的收入将与9月份(同比下降22%)相似，意味着本月收入或同比下降约23%，而11月份的可见度仍然有限。

该行认为，此属过渡阶段一如预期，该行对相机模组供应链的检查还显示，华为的订单在3季度显着减少，但符合预期。对于4季度出货量前景，基于季节性因素，该行预计中国手机相机模组出货量将环比略有增长。

交银维持舜宇光学(2382 HK)和丘钛(1478 HK)的买入评级，并认为大立光在中端市场的潜在扩张将对手机镜头行业带来风险。在安卓手机供应链方面，近期舜宇的镜头业务将优于大立光，由于其中端业务占比更大。（记者 郑姗姗）