A股火爆「大牛」来否 专家直言目前尚不能确定

A股昨日延续上周火爆行情，高开高走，全日单边强劲上攻，沪指盘中一度涨超200点，最终收盘大涨5.71%，成功突破3300点，创5年来最大单日涨幅；深证成指涨4.09%；创业板指涨2.72%，两市成交额逾1.5万亿元。受访专家认为，银行、券商等权重股受利好消息的提振快速上行，并带动了市场的信心回暖，各路资金开始跑步进场，使得A股连续多个交易日大涨。但目前A股「牛市」格局还未完全确定，未来会受经济基本面、外围市场走势、中美贸易摩擦等因素的影响。

今日时报记者 朱辉豪

利好频传叠加流动性

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本报记者採访时表示，推动近几日A股大涨的原因可能有两个：一是市场传闻监管机构有可能向银行发放券商牌照，这个如果实现的话，银行的盈利空间将被完全打开，这对银行来说是重大利好，将推动银行股的持续大幅上涨；另一个是，由于注册制改革的快速推进，新股的扩容将会加速，这对券商来说，其IPO（首次公开募股）业务会大幅增加，这是券商股被看好的原因。「由于银行、券商股等权重股的普涨，拉动了大盘上行，并带动了整个市场的活跃度。」董登新说。而央视《新闻联播》则援引专家认为，中国出色的疫情防控能力与防控成绩是中国经济复苏和股市上涨的最大动能。

连续多个交易日的火热行情，带动了各路资金跑步进场。继上周最后两个交易日北上资金分别净买入A股171.15亿元和131.94亿元后，昨日再度净买入136.52亿元，3个交易日共计净买入439.6亿元。两融余额和新增开户数均大幅上涨，而近期火热的市场让场外配资又开始抬头。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖表示，这一轮A股上涨行情的主要推手是流动性。李奇霖认为，今年上半年，在疫情扩散阶段，信用宽鬆向实体的传导效应是偏弱的。这必然导致货币流动性处于淤积状态。这些钱多多少少会直接或间接地流入市场。另一个因素是美元流动性供给也比较充裕，这体现在北上资金大规模流入上。

三个不确定因素仍存

券商股的大幅上涨，往往被市场认为是牛市的风向标，行情的持续火爆、各路资金跑步进场，众多机构纷纷表示「牛市」来了。这轮行情能够持续多久呢？李奇霖认为，站在目前的时点，情绪大概率还能把市场向上「推一把」。看好中国资本市场在未来经济与金融转型中的长期投资价值。

董登新则称，论说A股的「牛市」，目前还不具备基本条件，主要有三个不确定性因素还没有消除。一方面是，疫情的滞后影响还没有完全的释放出来，今年上半年的内地经济增长可能为零增长或者负增长，上市公司的半年报业绩或许不会那幺乐观。而今年的GDP增速在2%至3%之间，这意味着今年的经济增长会大幅的下滑。另一方面是，外围欧美国家的疫情何时结束还是未知数，这个不确定性对世界和中国的影响都比较大。

此外，董登新认为，中美贸易摩擦，尤其是美国对中国经济的围堵和打压正在升级，目前仍然无法确定具体的程度。「以上这些不确定性的因素，在明年的上半年基本上都将有答案。因此，我认为A股牛市或在明年正式拉开序幕，而且明年将开启的这一轮A股的牛市可能是一个长周期的慢牛，有可能长达十年周期。」董登新说。