美联储古尔斯比：通胀下降方面取得进展 降息速度取决于数据

　　芝加哥联储主席古尔斯比周四称2023年是通胀下降表现优秀之年，只要这种趋势持续下去，这为美国2024年几次降息铺平了道路。与此同时，古尔斯比表示，他需要看到更多数据证实近期物价压力有所缓解，才能判断降息的速度应该有多快。

　　古尔斯比表示：我仍然认为，何时降息以及降息幅度的主要决定因素将取决于通胀数据的变化，以及我们是否达到了目标。当我们有几周或几个月的数据要出来时，我不喜欢束手束脚我们不会在1月份就3月、6月或其他任何事情做出决定。

　　美联储联邦市场公开委员会(FOMC)上个月投票决定将政策利率维持在5.25%-5.50%的区间，自去年7月以来，美联储的政策利率一直处于这一区间;并暗示今年将降息，政策制定者的预测中值显示，到2024年底，政策利率将达到4.6%。其中有一位政策制定者预测，到今年年底，政策利率将低于4%。对此，古尔斯比表示：我不是给出最低水平的预测者。我更接近中间值。

　　通胀的黄金路径

　　周四早些时候公布的数据显示，12月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.4%。古尔斯比表示，该数据与预期相当接近，不过他补充称，服务业通胀低于他的预期，而楼市通胀则略高于预期。

　　不过，他说，后者可能对美联储2%的通胀目标影响有限。美联储2%的通胀目标是由另一种指标衡量的，即个人消费支出(PCE)价格指数，其中住房通胀所占的权重较小。他说，其他数据显示租金正在下降，这最终应该会影响到整体通胀数据。

　　古尔斯比多次表示，他相信美联储有机会找到一条黄金之路，既能降低目前的高通胀水平，又不会导致失业率飙升。他表示，到目前为止，我们仍在努力。他称:通货膨胀率下降的幅度在任何年份都是惊人的，更不用说失业率没有上升的年份了。

　　以CPI衡量，去年年初的通胀率为6.3%。上周公布的数据显示，去年12月的失业率为3.7%，仅比美联储2022年3月开始从接近零的水平上调利率时高出0.1个百分点。

　　古尔斯比表示，这条道路存在风险，包括如果住房通胀持续存在，或者出现新的供应冲击，比如红海航运中断可能发生的情况。但他补充说，今年的风险与去年不同，因为它们还包括货币政策可能在太长时间内保持紧缩，从而导致失业率上升的可能性。

　　美联储的使命是双重的：稳定物价和最大化就业。由于物价压力仍然过高，美联储的利率制定决定主要集中在让通胀回到2%的目标上。古尔斯比说:如果我们继续走在恢复原状的道路上，那么我们也会开始更多地关注任务的另一面。

　　缩表问题

　　在美联储政策制定者权衡何时应该开始降息之际，一些人也开始考虑美联储如何处理资产负债表。美联储从2022年5月开始缩减资产负债表。古尔斯比表示，美联储缩减资产负债表的自动驾驶方式对美联储很有好处，因为投资者了解这一过程，而且不需要在每次会议上进行辩论。

　　古尔斯比说:我们必须要有一个很高的门槛才能退出。他补充说，银行准备金仍然充足，这意味着目前进一步降息扰乱金融市场的风险很小。他说，关于何时开始就放缓或停止削减计划展开对话，他将听从美联储主席鲍威尔的意见。